迫在眉睫：MicroStrategy面临指数剔除风险
作为持有大量比特币的上市公司，MicroStrategy的股价近期表现甚至弱于比特币本身，其相对于所持比特币的估值溢价已大幅收窄。报告指出，近期的股价下跌在很大程度上反映了市场对其可能被主要股指剔除的担忧。
目前，MicroStrategy被纳入纳斯达克100、MSCI美国和MSCI全球等多个重要指数。在其590亿美元的市值中，估计约有90亿美元来自追踪这些指数的被动型基金（ETF和共同基金）。
MSCI正在考虑将其及其他持有数字资产作为库存储备的公司从其股票指数中移除，最终决定将于明年1月15日公布。这是一个关键的风险点。
潜在资金流出巨大：如果MicroStrategy仅被MSCI指数剔除，可能引发28亿美元的被动资金卖盘。如果其他指数提供商（如纳斯达克、罗素）跟进，总流出金额可能高达88亿美元。
估值和流动性双重打击：被剔除不仅会引发直接的抛售压力，还会损害其市场流动性，并可能增加公司未来通过股权或债务融资的难度和成本。
目前，MicroStrategy的总市值（股、债、优先股合计）与其持有的比特币市值之比，已降至疫情以来的最低水平。如果1月15日的决议对其不利，这一比率将面临进一步向"1"靠拢的压力，意味着其作为一家运营公司的估值溢价可能被完全抹去。
