最近，"国产GPU四小龙"的最后一块拼图，启动了申购。
燧原科技，发行价142.18元一股，是今年新股里的第三高价，只排在频准激光、宇树科技后面。募资61.19亿元，发行市值611.87亿元。网上申购703.2万户，有效申购420.66亿股，初步有效申购倍数6109.34倍，最终中签率0.02455315%。
翻译一下：一万个人里，只有不到三个人能中签。
算账的人，早把想象空间铺好了--首日涨400%，中一签浮盈28万元。前面摩尔线程首日涨425.46%、沐曦涨692.95%，"肉签"的预期，早被市场拉满。
可剥开这层糖衣，底下是一家三年累亏43亿元、八成营收系于腾讯、市占率只有1.7%的公司。
这场IPO，是国产算力的里程碑，还是一场资本和技术的豪赌？这，才是真正要回答的问题。
先说一句，这场狂热是怎么起来的。
过去两年，国产AI芯片是被"卡脖子"三个字硬生生推到台前的。高端GPU出口管制一层层加码，算力成了比黄金还稀缺的东西，"国产替代"从一句口号，变成了一门能真金白银下注的生意。
资本闻风而动，摩尔线程、沐曦、壁仞，一家接一家被抬上市，一家比一家涨得凶。轮到燧原这最后一家，市场的胃口，早被吊到了最高处。
