03 九月突破：为什么这次可能性更大？
九月突破4000点的可能性增大，主要得益于多方面因素的支撑。
政策环境处于多年来最宽松的状态。货币政策强调"适度宽松"，一举改变以往稳健货币政策的定调；财政政策提出了更加积极的表述。
经济基本面正在改善。2025年的经济环境相比2024年进一步好转，在宽松货币与积极财政的刺激下，经济有望加快回暖，释放出更多的经济活力。
美联储降息预期给全球市场带来了额外的流动性预期。尽管一些分析师认为美联储降息对A股的利好应该是事后发酵而非事前演绎，但它确实为我国央行提供了更大的货币操作空间。
市场估值仍然具有吸引力。即使经过了一段时间的上涨，沪深300的平均市盈率也仅在13倍左右，较美股三大指数的估值便宜了一半，中美股票市场的估值差距有望进一步缩小。
04 行业轮动：从基建牛到科技牛
与2015年不同的行业表现，也是本轮牛市更为健康的一个标志。
2015年突破4000点的行情中，增速最快的行业为建筑装饰、机械设备及交通运输，整体来看围绕的就是大基建和地产。
而去年以来驱动本轮行情增长最明显的行业分别为电子、综合（涨幅均超过150%），似乎是两个不同的增速逻辑，但实则围绕的都是半导体。
如果说2015年是政策基建牛，那么今年的牛市或许可以命名为"电子半导体牛"。今年以来的小牛市与2015年最大的区别之一，就是分化行情比较明显。
