招商期货金融衍生品主管徐世伟从交易角度对中国新闻周刊进一步分析，金价站上高位后，震荡较大属于正常现象，直接原因在于大资金涌入造成了更大波动性。
世界黄金协会4月30日发布的2025年一季度《全球黄金需求趋势报告》显示，一季度全球黄金投资需求量为551.9吨，同比大增170%。
进入4月黄金投资势头更甚。短期内黄金的超买状态也引发了金价的技术性调整--CFTC数据显示，4月黄金非商业净多头头寸达到了历史峰值38.2万手，较五年均值高出47%。
"尤其是当市场参与者都在追逐利润时，市场上涨会吸引更多资金进入，价格进一步上升；但一旦出现利空因素（如中美谈判进展或其他意外事件），价格回调就可能导致大量止损盘，造成获利了结后的离场，造成下跌甚至踩踏。"徐世伟说道。
更重要的是，金价与避险情绪高度相关。而当前国际局势高度复杂且动荡，并非固定周期事件，这些"黑天鹅"事件都是难以预测的不可控变量。
跌回去还是涨回来？
回首过去三年黄金里程碑式的牛市，金价越涨越快、越涨越猛--每盎司金价从2000美元到2500美元耗时1466天，从2500美元到3000美元耗时207天，从3000美元到3500美元仅耗时35天。
金价冲高回落的当下，投资者更关注的是：高金价是否真的能站住脚？换句话说，从历史高位下落的黄金，还能再涨回来吗？
虽然近期震荡频繁，但黄金仍是各机构当前最为关注的资产之一，看多仍是主流。
不少机构解读称，短期金价承压受多重因素影响，博弈难度加大，但中长期来看，黄金仍为高性价比的配置资产；更有较为乐观的机构称，黄金价格有望在阶段性回调后维持长期上涨趋势。
徐世伟直言，本轮黄金牛市的逻辑与过往相比发生明显变化，核心驱动因素正在于"去美元化"背景下的央行购金。
全球市场对美国经济前景存疑，尤其是美国债务问题，这让美元的吸引力逐渐下降。各国央行将美元在其外汇储备中的占比从2001年的71.5%降至2024年的57.8%，转而不断增持黄金。
