公募基金显著低配
虽然银行股迎来一轮上涨行情，但公募基金过往对银行股的配置相对较低，和整体高股息资产相比，银行股对公募基金收益的贡献，仍有较大提升空间。
北京一位公募投研人士对券商中国记者分析称，无论是占基金净值比例还是占投资市值比例，公募基金对银行股的持股市值是偏低的。近些年来高股息资产策略较为流行，公募基金主要是把银行当作大类红利资产的一部分，其中又以煤炭、交运等重点配置，银行股的配置相对不足。
开源证券研报数据显示，银行板块在主动权益基金的持仓中长期低配，截至2025年一季度末，主动权益基金持仓银行股占比3.75%，分别相较沪深300指数权重低配9.92个百分点，相较中证800指数权重低配7.01个百分点。对于相较业绩比较基准明显低配的行业及权重股，其配置比例或将有所提高。以招商银行为例，根据Wind数据，截至今年一季度一共有21只红利基金持有招商银行，合计持有数量为1392.91万股，但平均持有数量只有66.33万股，中位数更是只有8.10万股。
根据华夏基金测算，2025年一季度数据显示，主动权益型基金对银行板块的配置比例仅为3.2%。按照上述基准权重计算，银行板块的理论标配规模应为2965亿元。这意味着，若公募基金严格遵循业绩比较基准进行配置，银行板块的潜在增量资金空间在2000亿元以上。这一测算结果表明，当前公募基金对银行板块的配置仍处于显著低配状态。
进一步看，和红利基金规模相比，银行主题基金的规模要小很多。数据显示，截至7月10日，前述10只银行主题ETF年内净流入，勉强超过55亿元，但仅华宝中证银行ETF一只产品，年内净流入超过了36亿元。10只产品中，截至目前仅有华宝中证银行ETF等少数产品规模突破100亿元。相比之下，红利基金方面，截至目前已有华泰柏瑞红利低波ETF、摩根标普港股通低波红利ETF等多只100亿元以上的产品。全市场40多只红利基金总规模，更是超过了1000亿元。
