3月以来，中东局势拉锯引发全球股市剧烈波动，A股市场展现出相对韧性。据Wind统计，截至3月30日，韩国综合指数、日经225指数自3月2日以来分别下跌15.5%、11.8%；同期，上证指数回调5.7%、创业板指跌逾1%。
中金公司策略研究团队在最新一期研报中指出，自2月28日冲突爆发以来，A股市场主要围绕"防御避险"与"能源替代"两条主线展开。公用事业与银行是典型的防御板块，煤炭、电力、电池、储能等受益于能源替代逻辑获得支撑。而与原油产业链直接相关的石油石化、基础化工板块，受短期消息面博弈与中长期需求担忧的影响波动加剧，提升了配置难度。
行业层面持续分化特征显著。据Wind统计，3月2日-3月30日，煤炭、公用事业、银行、通信、电力设备指数分别上涨4.9%、3.5%、3.2%、1.2%、0.7%，在申万一级行业指数区间涨幅榜中排名前五。同期，有色金属、国防军工等前期累计涨幅较大板块回调幅度均达到15%以上。
