04
2025年，省域经济何以变化？
过去一年，内地31个省份中，有23个省份增速持平或高于全国增速，但只有8个省份完成了年初的既定目标。
今年各地的增速目标又如何？光大证券统计，2025年有15个省市下调GDP目标，15个省市保持不变，只有天津从4.5%上调到5.0%。
省市层面相对谨慎的背后，在于大环境出现了一些或短期或中长期的变化，前者指向的是经贸博弈，或者则是房地产调整与产业革命。
其一，"懂王"卷土重来，关税大棒四处挥舞，或对外贸带来一定不确定性。
特朗普上任伊始，就宣布对加拿大、墨西哥加征25%关税，对中国加征10%关税。但在各国出招应对之下，美国已暂缓对加墨两国开征关税。
关税大棒之于特朗普，只是"漫天要价，就地还钱"的筹码。
项庄舞剑，意在沛公，加墨两国一承诺打击非法移民和贩毒活动，关税威胁随即烟消云散。
因此，这一轮经贸冲突或许不同于2018年。
美国本身面临"滞胀"风险，而制造大国开始全球布局，对于加征关税普遍强硬反制，关税威胁或许没有想象中的那么大。
其二，房地产经过几年大调整，部分地区已回到合理水平，未来"止跌回稳"可期。
在刚过去的2024年，全国房地产开发投资同比下降10.6%，商品房销售面积9.7亿平方米，而高峰时期达到18亿平方米。
在黄奇帆看来，中国房地产已经调整了将近4年，无论量价都已出现明显回落，2025年有望止跌回稳，形成未来发展新阶段的起点。
不过，止跌回稳不等于开启新的上涨。大环境不同，经济周期不同，社会预期不同，历史不会再简单重复了。
其三，新旧动能的洗牌仍在加速，汽车产业首当其冲，其他产业同样难置身事外。
每一次科技革命与产业变革都是区域经济洗牌的契机，从机械革命和信息革命无不如此，而这一次从新能源汽车到人工智能，同样如此。
产业变革还在进行时，远未终结。即使进展最快的新能源汽车，淘汰赛仍在继续，谁能笑到最后，依旧悬而未决。
省市竞争，不进则退。押注新兴产业和未来产业，就是押注未来。
