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三、AI，美股的绝对叙事主导
英伟达五万亿市值的背后，还有一个不可忽视的新变量，就是是美国一直在推行"美国优先"的AI霸权战略。而为了实现这个目标，美股和美债必须给力。
2025年7月白宫发布《赢得竞争：美国人工智能行动计划》，提出90条具体政策，核心目标只有一句--"确保美国在人工智能领域长期主导地位"。
美国希望将AI技术优势转化为地缘政治影响力。美国企图通过主导全球AI治理规则，将"美国价值观"嵌入国际标准，让盟友在政策层面不得不与美国捆绑，形成"技术依附-政策协同"的粘性关系，最终建立起一个AI技术联盟。
该计划直截了当地指出，美国不仅要在国际组织中对抗中国的影响力，更要向盟友出口完整的AI技术栈（硬件、模型、软件、应用和标准），以防止这些国家"转向我们的竞争对手"。
"星际之门"计划是美国争夺AI主导权的关键举措，其核心目标是通过5000亿美元投资构建全球最大规模的Al数据中心网络。
在这个"星际之门"的计划中，由OpenAI、软银、Oracle和MGX将成立一家合资企业stargate project进行统筹，还有Arm、微软、英伟达也将参与项目公司。
这个PPT计划最关键的因素，就是项目的5000亿美元从何而来。
具体来看，在首批1000亿美元的资金中，OpenAI和软银将分别出资190亿美元，甲骨文和中东主权财富基金MGX将共同出资70亿美元，四家公司总计注资450亿美元。其余资金将由尚未确定的新投资者提供。
妙投认为，仅靠这几家企业的自有资金完全不够，还需债务融资，才能保证AI战略能够顺利执行，这就需要美股持续创出新高。
从参与"星际之门"的企业名单来看，多数已在美股上市。而美国上市公司的融资依赖股票市值。
例如：在债务融资方面，在公司上市后，公司的价值有了明确的确认，因此银行贷款相对容易。同时，公司甚至可以用公司股票作为抵押进行贷款。
除了融资扩产、企业经营等，美国上市公司还能借钱来回购股票，由于发行的股份数量减少，在每年产生相同利润的情况下，每股收益就会增加，这样股票市值就会被抬高。
企业通过借钱就可以拉高市值，通过拉高市值可以借更多的钱，就形成了"融资-提升市值-再融资"的循环。
为了"星际之门"计划的资金缺口，还需更多的美国上市企业或资本加入，美股就必须涨。这样一来，AI的泡沫也就越来越大。
一旦AI泡沫破裂，冲击的将不单纯是股市，危机还会进一步向债券市场和银行信贷体系传导。
届时，如果整个金融体系的流动性再收紧，则可能引发更大的金融危机。1999-2000年美联储连续6次加息至6.5%，也是互联网泡沫破裂的重要原因。
最终，这场万亿美金堆出的AI未来与盛大泡沫，将走向何方，依然是个大大的问号。
