这事儿真不简单，不是运气好，是早有准备。
2026年1月底那会儿，金价像坐过山车一样往下掉，从5627美元/盎司跌到4429美元，一个月掉了一千多块。A股黄金股全在跌，山东黄金四天跌了21%，朋友圈里全是截图、骂主力、问"还拿不拿"。我也慌了一下，查了查自己账户，但没卖。后来发现，公司2月5号不跌了，K线是个十字星，稳住了。更奇怪的是，这时候预告2025年净利润涨了五六成--别人靠涨价吃饭，它反而越跌越赚？
它早就不只是挖金子的了。以前觉得黄金股就是金价的影子，涨一起涨，跌一起跌。但这次不一样。Q3利润环比降了35.5%，表面看是坏事，其实是在烧钱干一件大事：把胶东那些原来不划算的低品位矿，用新设备、新工艺提前挖出来。金价高，这些矿才活得下去；金价一跌，别人砍产，它反加码。现在控制的黄金资源量是3815吨，光西岭一个矿就592吨，比全国很多省加起来还多。三山岛已经挖到地下1915米，还在往海底探--莱州西边那片海底下，真发现了金矿脉。
国内稳住胶东，国外也不闲着。加纳的卡蒂诺矿去年开始出金，埃及Osino项目拿到开采许可，纳米比亚那边也签了协议。不是乱买矿，是按非洲-中东-拉美三角布点，哪儿出事都不至于断供。山金国际去年并进来，光EBIT就贡献了65亿，不是画饼，是真金白银到账了。
它也不光卖金锭了。招远的精炼厂现在能做出999.99‰的黄金，纯度高到能做半导体靶材、航天导电浆料。这不是普通黄金，是卡脖子环节的原材料。成本也控得紧，全维持成本每盎司1530-1550美元，比行业平均低一截。深部开采虽然贵，但高金价一来，钱就回来了。
财报数据也耐琢磨。2025年前三个季度赚了39.56亿，占全年预告区间的八成以上，说明赚钱不是靠年底突击，是每个季度都稳。扣非净利润涨得比归母还高，60%到71%，证明主业真变强了，不是靠卖资产、搞补贴。海外项目不是拖累，是新增长点。
有人算过一笔账：如果金价站上6000美元，山东黄金一年能赚218亿。不是线性涨，是翻倍式涨。为啥？因为资源+技术+资本三样东西它都齐了。别人还在算每克金价差几毛钱，它已经在想怎么把黄金镀到卫星零件上。
烟台一年产金37.7吨，全国地级市第一。这个数字不是靠运气，是靠几十年扎在胶东找矿、建矿、改技术。集团控股三家上市公司，沪市、深市、港股、澳交所都有动作，资金调度自由度比很多央企还宽。莱州搞"一金领航"，黄金赚的钱反哺新能源、海工装备，真把一个资源县变成了产业高地。
它现在不是单纯靠卖金子活着，而是靠金子当敲门砖，进半导体、进航天、进全球矿业规则制定。国家让它干的事，不是炒金价，是守资源底线、补工业短板、打资源仗。所以市场一慌，它反而最冷静。
金价暴跌那天，我翻了翻公司公告，又看了眼招远街头的黄金加工厂，晚上八点厂里灯还亮着。没人喊口号，机器照转。
