2025年1月，康佳发布了全年业绩预告，显示公司营收不到105亿元，净亏损却超过125亿元，最高可能达到155亿元，这一数字比2024年的32.96亿元亏损翻了近四倍，股价随之出现一字跌停，连续多日无法交易，市值缩水超过两成，更严重的是，公司净资产预计将转为负数，最低可能为负80亿元，这意味着康佳的账面资产已不足以偿还债务。
其实暴雷不是突然来的，2024年前三季度只亏了不到十亿，但第四季度一个季度就亏了一百多亿，康佳自己说这是把存货、应收账款和投资这些资产一次性降价处理，也就是做了计提减值，从2019年到2024年，这类减值总共加起来有七十多亿，2025年这次大亏，更像是过去十年埋下的问题一起爆发出来。
康佳早年很风光，1992年上市，2009年CRT电视卖得最好，市场份额达到26.6%，排在全国第一，但2010年以后液晶屏开始普及，海信、TCL、小米这些品牌反应快，技术更新也快，销售渠道铺得广，康佳就慢慢落后了，到2024年彩电份额只剩7.2%，排在第五位，高端市场上几乎听不到它的声音。
这个企业没有只依赖电视业务硬撑，而是积极寻找新出路，它在2003年开始做手机，一年能卖出500万台，后来又拓展到白色家电、环保、半导体和房地产领域，甚至尝试过自动驾驶，2018年它的环保业务收入达到70亿元，占整体收入的一成多，2017年通过出售土地赚了63.5亿元，一度成为利润贡献的主力，但这些业务都没能持续盈利，环保项目靠政府资金支持，地方财政收紧后欠款难以收回，房地产项目销售不畅，子公司负债超过8亿元，半导体业务仍处于投入阶段，既没有产出也没有客户。
问题不在行业变差，而在自己没定力，别人专注一条路往前冲，康佳却总在"做大生态"和"快点赚钱"之间来回切换，TCL死磕电视出货量，2024年卖了2900万台，海信押注激光电视和AI画质，慢慢打出差异，康佳的财报里找不到核心技术，品牌也没溢价，消费者提不起兴趣。
到了2024年底，这家公司的负债率已经达到96.78%，总负债有282亿，净资产快要变成负数，说明就算现在关门清算，把东西都卖掉也不够还债，这不是被时代淘汰，而是自己把家底折腾没了。
管理层更换得太频繁，公司的战略也跟着变来变去，之前说要十年内成为国际半导体强企，后来又说环保太难就退出，接着又喊回归消费电子，每次转型都像拆东墙补西墙，钱花出去了，事情没做成，还把团队的精力分散得乱七八糟。
康佳还在为十年前的决策付出代价，如今年轻人看视频都用手机，海尔和美的靠着海外订单稳住基本盘，而康佳却陷在一堆烂尾项目里难以脱身，有人提出国企机制拖累它的疑问，但我觉得机制可以调整，人员也能更换，真正的问题是方向摇摆不定，缺乏长远耐心。
它不是没有机会，只是每次看到风口就冲上去抓一把，抓不住就换下一个，结果十年过去，主业没守住，副业没长成，账上只剩一串数字往下掉。
