不过，广发证券资深宏观分析师钟林楠认为："居民部门存款同比少减4800亿元，其中活期存款占比为15.3%，环比升高0.4个点，结合A股新增开户数同比改善、新成立偏股基金份额同比变化不大来看，居民金融资产投资意愿似乎并未因为金融市场波动而明显收缩。"
早在去年11月，央行就在2025年第三季度货币政策执行报告中设置专栏"保持合理的利率比价关系"，从利率传导机制角度解释说明资产配置调整逻辑。当时有业内专家表示，从宏观层面看，严谨来说，"存款搬家"这种说法实际上不够准确。居民、企业和非银机构用存款买卖股票，只是存款和股票在不同主体之间的重新分配，买股票的人存款减少、股票增多，卖股票的人股票减少、存款增多，整体上看存款是大体不变的。当然，从大类资产市值的角度看，股市上涨，会带来股票总市值上升，在资产中相对于存款的比重会有所提高。
专家称，对于个体而言，投资者为了追求收益最大化，会根据不同资产的收益率，把储蓄存款转换成其他资产。比如，当存款利率趋于下降时，会更愿意买理财资管产品，但从理财资管的最终投向看，大部分也还是购买同业存单、存放在银行或购买债券，最终还是会体现为银行的同业存款或是经营主体的存款。
最新数据显示，截至6月末，公募基金资产净值合计39.67万亿元，较5月末的39.48万亿元略升，较去年末的37.71万亿元增近2万亿元；同期，银行理财市场存续规模33.66万亿元，较年初增长1.11%。不过，在居民存款与非银存款"跷跷板效应"下，今年一季度，理财、基金规模一度出现双降。
综合机构人士观点，一方面，存款搬家存在一定"K型"特点，即不同收入群体的资产配置行为出现分化；另一方面，保险、私募基金等也是部分存款搬家的重要方向，理财、公募基金等资管产品数据无法反映资金流动全貌。
从开户情况来看，上交所数据显示，7月A股新开户265.54万户，同比增长35.23%、环比下降7.30%。截至7月末，2026年A股累计新开2281.67万户，同比增长56.69%。此外，7月基金开户数据也呈现同比增长、环比下降的趋势。
