三是建立有效的投资决策机制，取得良好收益。社保基金开展股权投资，坚持优中选优的原则，审慎选择投资项目和股权基金管理人，形成了一套相对有效的决策机制。以基金投资为例，社保基金对管理人的选择建立了严格的筛选标准，不仅关注历史业绩与投资策略，还会研究业绩是否由对应的投资策略创造，同时还收集管理人的投资决策流程，考察决策机制是否科学。在严格的决策机制下，社保基金股权投资取得了良好成效。全国社会保障基金理事会发布的全国社会保障基金2023年度报告显示，截至2023年末，全国社会保障基金资产总额30145.61亿元，从投资收益来看，2023年基金投资收益额250.11亿元，投资收益率0.96%。自2000年8月成立以来的年均投资收益率为7.36%，累计投资收益达16825.76亿元。
2.基本养老保险结余规模大，但用于股权投资少
基本养老保险包括城镇职工基本养老保险和城乡居民基本养老保险，由政府主导，覆盖范围广，主要发挥"保基本"作用。2023年末，全国基本养老保险累计结余7.82万亿，其中城镇职工结余6.36万亿，城乡居民结余1.45万亿。
当前政策层面允许基本养老保险参与股权投资。根据2015年8月出台的《基本养老保险基金投资管理办法》，各省养老基金结余额，预留一定支付费用后，结余委托社保基金理事会投资运营。同时该办法明确养老基金投资范围包括股权，可参与央企及子公司、地方龙头企业改制上市的股权投资，投资比例上限为20%。
但实践中，基本养老保险参与股权投资较少。2023年末，在7.82万亿的基本养老保险结存中，委托社保基金会投资运营规模为1.86万亿元。养老基金没有公开披露其投向一级股权的比例，但财报显示，其长期股权投资项为0，部分说明股权投资比例不高。当前地方养老基金年均投资收益率为5%，假如按照社保基金股权投资年化12%的收益率，未来地方养老基金如加大股权投资，收益率将有较大的提升空间。
3.企业/职业年金的股权投资尚在试点中
企业年金和职业年金共同构成我国养老金体系的第二支柱。其中企业年金的对象是企业及其职工，由企业自主建立；职业年金的对象是机关事业单位以及工作人员，由机关事业单位强制建立。2023年末，我国第二支柱投资运营规模5.75万亿元，其中企业年金3.19万亿，职业年金2.56万亿。截至2024年末，我国第二支柱投资运营规模6.75万亿元，其中企业年金3.64万亿，职业年金3.11万亿。
企业/职业年金通常选聘具有资质的受托机构管理。从投资范围看，当前年金基金的投资范围不含股权，但2014年人社部发文，允许企业年金开展股权投资试点。此后一些保险资管机构相继设立了几支股权型养老金产品进行探索。
