高盛交易台的观察印证了这一被动主导的市场格局：尽管指数出现戏剧性下跌，机构大宗交易活动却出人意料地低迷。报告指出，当日可见的主动性卖盘主要来自动量驱动型对冲基金，而净多头机构则保持沉默。
过去三个月，外资已累计净卖出KOSPI达715亿美元，其中88%集中于科技板块，全球投资者在韩国市场的仓位已大幅减轻。
技术面：关键支撑岌岌可危
从技术层面看，KOSPI当日收盘恰好落在6800点--即52周斐波那契支撑位。该指数自6月中旬以来持续运行于下行趋势通道之中，目前已抵达关键技术拐点。
若6800点支撑失守，下一支撑位在6500点（较当日收盘再跌约4.5%），对应3年期38.2%斐波那契回撤位；再往下则是6100至6000点区间，较当日收盘跌幅约10%至12%。报告指出，KOSPI单日一个标准差波动幅度为2.8%，但近期指数日内波动频繁超过两个标准差，后一支撑区间的测试概率因此上升。此外，KOSPI的14日RSI已降至37.2，逼近超卖区域。
此次暴跌与机构投资者的基本面判断之间存在明显背离。据高盛销售团队上周在新加坡路演期间收集的反馈，机构投资者普遍认为此前的调整已令韩国科技股的风险回报比恢复至极具吸引力的水平，并已着手重建存储芯片敞口。
看多阵营的核心逻辑在于：结构性设备短缺预计将推迟行业产能扩张至2028年下半年，前瞻每股盈利预测在价格大幅回调后依然稳固。少数看空者则担忧2026年四季度平均售价（ASP）可能下滑，以及HBM4周期见顶的风险。
