地缘政治风险仍是终极驱动力
业内的共识在于，如果要金价持续大涨，尤其是快速攀升，必要的因素是地缘政治风险，如中东、乌克兰等地的持续冲突，将继续维持黄金的避险需求，否则单靠降息预期难以为继。
"临近的美国大选也可能以更加微妙的方式影响金价。目前来看，现任美国副总统哈里斯胜选并与分裂的国会共事的局面是可能的。相比特朗普时代，这种局面可能带来更稳定的政治环境。但哈里斯的胜利可能会削弱美元，这对黄金间接有利。"拉扎扎达告诉记者。
政策层面的变数颇多。对金价而言，债券收益率的变化影响颇大。富兰克林邓普顿全球首席市场策略师多佛尔（Stephen Dover）认为，美国国债回报的主要驱动因素将由商业周期（增长和通胀）和央行决定，而不是财政政策或主权风险溢价。无论对美国政府赤字的长期担忧多么合理，目前债务的规模甚至其预计增长都没有证据表明会对美国国债市场的水平或方向性变动产生显著的短期或中期影响。
风险资产的变化也将影响黄金这一避险资产。多佛尔认为，对于股市而言，估值和利润决定回报。提高公司所得税率（哈里斯主张将其从21%提高到28%）将降低税后企业利润，但如果共和党控制参议院，她作为总统可能会很难实施任何增加。同时，美元和资本市场的不确定因素可能是特朗普获胜后施加大规模、普遍的关税，但如果其他国家对此进行反击，贸易战的风险可能会推高风险溢价，导致股市急剧下跌，并导致投资涌入传统的避险货币（瑞士法郎、日本日元）或黄金和加密货币。
拉扎扎达认为："从技术上看，黄金价格仍处于强劲的上升趋势，因此很难预料金价还能上涨到多高。不过，由于动量指标如RSI显示超买状态，应警惕获利回吐和短期回调的信号。这很重要，因为黄金正处于历史高位，接下来的显著目标是2700美元，尤其是已经突破了2600美元关口。向下的关键支撑位包括2600美元，其次是2530美元，最后是2500美元。"
