海量财经丨被质疑"左手压货 右手放贷" 泸州老窖如何"重返前三"？
图源自泸州老窖官网
2024年底，泸州老窖以26.03%的年度跌幅，位列白酒板块垫底。这一表现折射出企业自身的经营困境，有不少业内人士感慨，白酒行业分化加剧的寒风终于吹向了曾经的"浓香鼻祖"。
但更被市场所关注的还是泸州老窖压库存和放贷问题，甚至被戏称为"左手压货，右手放贷"，才导致其陷入"虚假繁荣"的恶性循环。
海报新闻记者从泸州老窖2024年三季报中获悉，存货达到123亿元。泸州老窖的原材料、半成品和库存商品都呈现出迅速增长的趋势。其中，半成品从2019年到2024年增长了近4倍，达到100.54亿元，占总存货的82%。
据Wind数据显示，截至2024年第三季度，泸州老窖的存货周转天数已经达到了1149.07天，远超贵州茅台（约500天）、五粮液（约400天）等同行，甚至高于区域酒企古井贡酒。存货周转天数的增加表明泸州老窖的流动资金使用效率低、变现能力差，这反映出其存货积压和周转速度慢的问题。
库存的压力直接导致价格体系崩溃。2023年8月，泸州老窖将52度国窖1573的出厂价提升至980元/瓶，试图巩固高端定位。近日，记者在电商平台注意到，该款酒在部分酒类专卖店的价格甚至低于出厂价，与官方建议零售价1499元形成严重倒挂。
更危险的是，库存压力正从经销商向企业传导。泸州老窖的股价大幅下跌，市值也显著缩水。截至2月28日，泸州老窖的市值较其巅峰时期蒸发超过60%，从4000亿元跌至千亿规模。
