多重因素推动白银飙升
金银本周受益于大宗商品的广泛买盘，推动贵金属金银以及工业金属铜和锡周三盘中齐创历史新高。
特朗普政府对美联储施加压力提振了价格，并重新引发所谓的"抛售美国"交易。与此同时，美国强行控制委内瑞拉领导人马杜罗、反复威胁夺取格陵兰岛以及围绕伊朗的紧张局势都增加了避险需求。
白银去年的表现优于黄金，全年银价累涨近150%，金价涨超60%，体现出部分投资者在黄金变得过于昂贵后转向投资白银。白银还受益于强劲的工业需求--特别是来自太阳能行业的需求，而近几周中国散户的买盘也增添了银价上行的动力。
华尔街见闻上月提到，当白银在2025年最后一周突破80美元/盎司时，国内最大黄金珠宝交易集散地--深圳水贝市场的交易柜台前排的队伍反而更长。
流动性不足和投资者需求激增使白银近几周容易出现剧烈波动，给交易员的风险限额带来压力。这种波动性可能会自我延续，因为快速的价格变动会引发强制性抛售或空头回补。
盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen在社交媒体评论称："交易员在屏幕上看到的大部分内容反映的是强制性资金流动、保证金动态、期权对冲和空头回补，而非真正的供需价格发现。在这种环境下，技术水平失去可靠性，止损很容易被触发，即使是正确的宏观观点也难以在短期噪音中存活。"
华尔街看好中期前景但警示短期风险
尽管白银出现短期回调，华尔街分析师对中期前景仍持乐观态度。
华侨银行策略师Christopher Wong表示，白银的中期前景仍明显偏向积极，支撑因素包括供应缺口、工业消费，以及来自黄金的溢出需求。不过，近期走势很快意味着，短期内需要保持一定谨慎。
三菱日联（MUFG）分析师Soojin Kim表示："早些时候更广泛的金属反弹得到了地缘政治和经济不确定性的支持，这些因素提振了对硬资产的需求，但关税暂停让市场有理由获利了结，并重新评估近期价格压力。"
据彭博最新的Markets Pulse调查，黄金的涨势将持续到1月以后。虽然白银和铜也触及类似的里程碑，但有迹象表明，随着投资者权衡供应限制的持久性，流入这些金属的资金正在动摇。
MUFG分析师表示，特朗普政府没有立即对关键矿产进口征收关税，缓解了供应担忧。在对部分进口产品对美国国家安全影响进行数月审查后，政府没有征收关税，而是表示正在与贸易伙伴谈判以减少美国对他国的依赖，但并未排除未来征收关税的可能性。
