2026年开年才半个月，A股就给投资者来了个"下马威"：沪指四连跌退守4100点，前期暴涨的商业航天、AI应用板块集体退潮，部分个股单日跌幅超8%。
一边是两融余额突破2.67万亿元创历史新高、北向资金单日成交额超3600亿元的火热场面，一边是监管突然上调融资保证金比例的降温信号。
这场看似矛盾的市场震荡，到底是慢牛行情的终结，还是新一轮上涨前的蓄力？
降温信号：监管为何选择此刻"踩刹车"？
此次调整的直接导火索，是杠杆资金的过热狂欢。
1月仅7个交易日，融资净买入规模就逼近1400亿元，两融余额占流通市值比例虽达2.58%，未及2015年峰值，但短期增速过快已引发监管警惕。
1月14日，融资保证金比例从80%上调至100%，看似力度不小，实则暗藏"新老划断"的缓冲设计：存量合约不受影响，仅针对新开仓。
这种精准调控的思路，显然不是要打压市场，而是要给非理性上涨"降温"。
