2025年，市场给出了1600亿元的估值，或未完全考虑到存储超级周期的影响因素。假如长江存储赶在了存储市场处于上升周期内上市，那么长江存储将会享受到更高的估值溢价水平。在存储超级周期里，长江存储的收入与利润仍然存在较大的提升空间，相应的估值也会水涨船高。在高景气阶段，市场不排除给出50倍以上的估值定价水平，上市时的估值攀升至5000亿至1万亿元的范围，也并不意外。
与长江存储相比，长鑫科技所处赛道与主攻方向，或更容易在AI时代里受益。
在AI时代下，市场对超大内存、超高宽带的需求非常旺盛。然而，在AI训练的过程中，却非常容易消耗DRAM.。从海外巨头的收入状况分析，包括美光、SK海力士以及三星等巨头，已经在高带宽内存上收获了丰厚的利润，反映在上市公司的财报上，基本上呈现出爆发式的业绩增长。
长鑫科技属于全球第四大的DRAM厂商，全球市场份额接近5%。即使长鑫科技与三星、SK海力士和美光的市场份额差距较大，但差距正在逐渐缩小。
长鑫科技作为国内唯一实现DRAM大规模量产的公司，更容易受益于AI高景气周期的影响，特别是受益于高带宽内存的旺盛需求。
从今年一季度的财报数据，足以看出长鑫科技的赚钱能力有多么厉害。根据招股书的数据显示，今年一季度长鑫科技营收同比增长719.13%，归母净利润同比大幅增长1688%。而且，长鑫科技还预测2026年半年报的业绩增速将会进一步扩大，反映出公司的赚钱能力非常强大，行业正处于高景气周期。若长鑫科技赶在本轮存储上升周期内上市，那么在上市初期，股票市值破万亿元也是可预期的事情。
长江存储与长鑫科技均受益于AI高景气周期。其中，在存储缺货持续加剧的背景下，长鑫科技受到的刺激影响更为显著。假如两大存储巨头赶在本轮存储超级周期内完成上市的目标，那么两大巨头相应的估值水平也会得到显著提升，市场更愿意给出更高的估值溢价。
然而，万物皆周期，存储市场本身离不开周期的影响。从以往的数据分析，存储上升周期基本上在1.5年至2年，超级上升周期可能会延长至2年至3年。从市场的预测来看，本轮存储缺货可能会持续加剧，供需缺口可能会延长至2027年下半年。接下来，需要观察存储三巨头的扩产预期，三巨头占据大部分的市场份额，它们的扩产速度将会从很大程度上影响着本轮存储上升周期的运行时间。
长江存储与长鑫科技的IPO，具有一定的战略意图。借助资本市场这一个平台筹资，满足以后的扩产需求以及技术更新需求，有望加快提升国产两大存储巨头的核心竞争力，在国际大舞台上拥有更大的话语权。
