今日,沪深两市双双高开,盘中上行后一度冲高回落。午后,指数震荡回升,全天保持震荡,让延续此前的上行趋势。盘面上,有色金属、家用电器、医药生物以及科技板块整体表现抢眼,而消费板块回落,房地产产业链走低下,市场整体迎来分化。整体看,经历上周五的大涨之后,短期市场动力不足下持续性不强,短期仍具有一定的不确定性。
自春节以来,春季行情已持续运行了两个半月,当下已步入下半场阶段。从过往历史规律分析,每年3月中下旬至4月底通常是业绩披露的密集时期,市场的主导逻辑也会从流动性驱动逐渐向业绩验证过渡。目前,宏观流动性维持在合理充裕的状态,但微观资金面已出现边际变化:融资融券余额连续三日下降,私募仓位指数回落至78%以下,这表明杠杆资金和追求绝对收益的资金开始趋于谨慎。
更为关键的是,随着年报和一季报披露速度的加快,业绩不及预期的股票将面临估值的重新调整,而处于高景气赛道的企业,其业绩的兑现程度将成为资金流向的关键决定因素。在这样的背景下,市场难以再现普涨行情,板块之间的轮动速度加快,个股分化也将愈发显著,这将成为市场的常态。
需要明确的是,回顾历史行情,即便在牛市主升浪中,指数仍有较大上行空间时,其走势也并非一帆风顺,更多时候呈现出一波三折的状态。而此轮指数自上行以来,整体表现较为顺利,尚未出现较为像样的调整,因此更需警惕持续上行后的阶段性冲高以及可能出现的节奏性回落。