硅谷银行倒闭与美金融模式之困:“薅羊毛”开始反噬自身了(2)

2023-03-15 13:40  光明网

如果从更广阔的国际政治经济视角来解读SVB事件,就会发现这背后体现出美国长期依赖的金融运行模式正在面临困境。

美国财政在克林顿政府时期之后一直处于赤字状态,特别是2008年国际金融危机之后赤字规模迅速攀升,从2007财年的1628亿美元快速上升至2009财年的14171亿美元。新冠疫情暴发后,美国财政赤字更是直接翻番,达到31319亿美元。为了弥补巨额财政赤字,美国政府只好大规模发行国债,并通过美联储量化宽松政策直接将赤字资本化,印刷数万亿美元进入流通。正是这种货币大放水的做法催生了美国这一轮相当严重的通货膨胀。过去一年来,美联储为了抑制通胀不得不采取激进的加息措施。2022年美联储连续7次加息共425个基点,创近20年来最快加息纪录。快速加息造成美国国债收益率迅速上升,而高企的融资成本则令大量企业财务状况恶化,这两股力量共同构成了SVB事件的背景。

美国作为全球经济最雄厚的国家,通过大规模发行国债和操控美元利息将美国国内金融风险向全球扩散,迫使其他国家为美国的国内经济问题埋单。因此,尽管以往美国大量印刷美元进入流通,但没有造成美国国内严重的通货膨胀。美国国债长期作为全球流动性和安全性最好的投资品种为美国企业提供了极低成本的融资渠道,这无疑是美元霸权带来的制度红利和不公平的巨额铸币税。本质上是利用美元的国际货币地位剥削世界其他国家,而且屡试不爽。然而近年来美国在这条霸凌路上越走越远,不仅不加以节制,反而把巧取豪夺的戏码愈演愈烈。全球范围内逐渐形成抗拒美元霸权无理收割的不满潮流。美联储印刷美元搭配美财政部发行国债的"金融双簧"已渐渐演不下去,"薅羊毛"开始反噬自身了。一旦美债的国际认购持续低迷,美联储被迫扩张资产负债表,印刷更多美元购买美国国债,但由于美元国际储备量和流通量的下降,将导致印刷出来的美元更多地进入美国经济的流通领域,从而推高商品价格,造成严重通胀。结果是造成美债和美元风险螺旋上升,进一步削弱美国的金融霸权。

此次SVB事件虽未必会造成如同2008年般的国际金融危机,但却清楚暴露出美国金融运行模式中深层的矛盾正在激化。此次事件与其说是美国金融体系一次技术性的错误,不如说是美国金融霸权面临深层危机的一个注脚。

今日关注
更多