思维造物IPO再中止,知识付费还好做吗?(5)

2022-05-18 10:09  蓝鲸教育

思维造物IPO再中止,知识付费还好做吗?

其次是产品策略的调整。当获客策略转向保守,为了保证营收水平,思维造物必将提升课程购买门槛和客单价,而这对其课程质量和研发能力提出了更多要求。创办初期,思维造物主要依赖和知名专家学者合作提供课程,2018年,公司前十大课程收入占线上知识服务收入的比例高达36.85%。但到2020年,这一比例已经降至18.58%,这和公司的自研模式有关。

目前,公司已经推出训练营等高客单价自研课程。2021年上半年,公司非分成类自研课程收入为4237.75万元,占课程收入比例23%,同比有所上升,并直接对公司的毛利率产生了积极影响。

然而,尽管自研课程客单价和毛利高,但其研发周期长、研发投入大,直接影响公司课程的上新率和成本,会带来更多不确定性,对思维造物的抗风险能力也有更高的要求。2018年-2020年,公司的研发投入为0.94亿元、1.13亿元、1.1亿元,占营收的比例分别为12.75%、17.94%、16.32%,出现先增后降的趋势,投入和野心似乎并不相符。

思维造物IPO再中止,知识付费还好做吗?

最近一次问询中,深交所要求公司说明在研发项目数量较少、投入总预算较低的情况下,是否存在研发费用与管理费用、销售费用混同或研发人员并不实际从事研发岗位的情形。尽管思维造物回应"并不存在",但也可以看到资本市场对其自研模式的怀疑。

此外,还有发力线下的战略,通过"得到高研院""时间的朋友"跨年演讲等形式,思维造物也为学员提供线下知识服务。2018年-2021年上半年,公司线下知识服务业务收入分别为0.73亿元、1.15亿元、1.47亿元、1.07亿元,呈逐年上涨的趋势。

线下课程客单价较高,例如"得到高研院"的服务价格通常在万元以上,且可通过广告赞助等形式获得收入,因此思维造物也明确了拓展线下业务的规划。招股书透露,此次拟募集的10.37亿元中,有2.65亿元将用于得到学习中心系列拓展项目,该项目是基于现有"得到高研院"业务的基础拓展多种线下学习场景的举措。