日元近来的疲软走势主要是由息差因素引起的：偏鸽的日本央行仍通过收益率曲线控制政策将日债收益率维持在低档，而美债收益率年内则因预期美联储将大幅加息而飙升。此外，近期国际商品价格普遍上涨，日元也因日本作为大宗商品进口国的地位而受到影响。
目前，东京的外汇交易员们正在达成共识--即日元跌至20年低点的颓势可能在未来几个月内延续，且本轮跌势在跌至1美元兑130日元后才可能会企稳。投资者押注美国和日本利率政策进一步分化已是不可避免，日本政府官员虽然将努力压抑日元的跌势，但或力不能胜。
Office Fukaya Consulting总裁Koji Fukaya表示，美元兑日元的上涨趋势预计将保持不变，只是由于市场已经消化了几乎所有与美联储加息相关的因素，上涨步伐可能会放缓一些。
不仅仅是兑美元走弱，日元近来兑其他非美货币也同样表现疲软。其中，在岸人民币兑日元上周五已经升至了2015年人民币汇改后的新高19.86，接下来很可能将突破20大关。
在历史上，人民币兑日元汇率除了在2015年曾短暂逾越20关口外，更早之前站在该关口上方的纪录已经要追溯到遥远的1993年……
日本央行离出手干预还有多远？
在日本央行行长黑田东彦今日升级了对日元贬值的弊端警告后，汇市交易员的下一关注点无疑是日本央行是否会在未来对汇市进行干预。
有意思的是，在历史上，曾经被美国财政部指责为汇率操纵国的日本，在真正干预外汇市场前，往往也有着其自身的"话术"。在日本央行和日本财政部过去对汇率的评论中，投资者往往能根据其措辞表达的忧虑程度，划分出不同的等级：
