贵州茅台3月31日发布的2021年财报显示，2021年公司营业收入达1061.9亿元，同比增长11.88%；净利润524.6亿元，同比增长12.34%。
虽然达成首次突破千亿元大关，但营收和净利润增速都在放缓。对比历年财报，2017-2021年，贵州茅台营收增速分别为49.81%、26.49%、16.01%、11.10%、11.88%；净利润增速分别为61.97%、30%、17.05%、13.33%、12.34%，2021年是五年内新低。
2017-2021年贵州茅台净利润及增速
在明显的增长乏力状况下，开拓线上是一个水到渠成的路径，除了直销，自营的平台也更有利于汇聚流量，进行营销推广和会员运营。今年2月，丁雄军也再次表示要实施数字营销，加快补齐新零售短板，构建和完善数字化营销平台。
同时，有市场观点认为，"i茅台"的出现是茅台想减轻对经销商依赖，压缩经销商份额的表现。从毛利率上来看，加大直销渠道更有利于增加利润，茅台自销渠道毛利率为95.62%，传统批发代理的毛利率仅为90.8%。
不过，从"i茅台"的玩法来看，贵州茅台还没有抛下经销商：平台申购采取的是线上预订，线下提货的模式，消费者中签后，需要前往渠道商的线下门店自提。
维持传统的线下渠道和未上架飞天茅台都保留了经销商的利润空间，毕竟在茅台的崛起历史中，经销商和整个分销体系贡献了重要的力量。
从财报来看，贵州茅台产品在批发代理渠道的销售额仍高于直销渠道，2021年，茅台代理渠道的产品销售额占比达到77.34％，截至年底，茅台国内经销商数量较2020年末增加了43家至2193家。
但近年来的趋势是，直销渠道的销售额的占比在逐年上涨，从2018年的5.95％增加至2021年的22.66％。这也体现出贵州茅台在逐渐增加直营渠道的转型方向。
近期，"i茅台"的出现让茅台酒的市场行情下连续下跌，据"今日酒价"数据，截至4月8日，22年飞天茅台酒散装批发价将至2840元，不到半年价格从3000+的高位跌下。
短期的涨跌受市场行情影响，最终，"i茅台"是能平抑价格的新手段还是会沦为黄牛囤货的新渠道，还要观察。
