当LME库存较低时，可供持有空头头寸的交易商交割的已注册金属较少，因此他们要么必须将新的金属带入LME仓库，要么只能通过买入LME合约来平仓--如果整个世界的金属也处于短缺状态的话。而后者这种竞相买入合约的情况，恰恰便是逼空行情的触发器。
虽然LME最近取消了对空头头寸持有者马上交付金属的要求，但对不交割的罚金的惩罚--每天相当于合同价值的1%，依然是很严厉的。
库存的不断减少，已经给LME及其用户带来了越来越多的难题。该交易所上月刚刚因其对史诗级期镍逼空行情的不当处理方式而面临激烈批评。当时，该交易所在镍价飙升250%后暂停了市场交易，并取消了数十亿美元的交易。英国监管机构本周启动了对LME的调查。
与此同时，随着投资者和交易员近期削减敞口，整体市场的未平仓头寸下降，流动性萎缩的背景下，LME金属交易正面临着愈发不稳定的价格波动风险。
金属市场"暗流涌动"
据媒体援引知情人士表示，商品交易商托克和其他公司目前正从伦敦金属交易所批准的亚洲仓库中取出大量锌，以弥补它们在欧洲减产后自身供应的短缺。
自3月底以来，从伦敦金属交易所(LME)仓库提取锌的订单增加逾4.5万吨，使该金属的可用库存降至了一年多来的最低水平。
LME表示，该交易所已经注意到了目前锌的紧张状况。其在一份声明中称，正在密切监控所有金属，以确保市场活动保持有序。
锌库存近期的急剧下降显然与去年铜库存的类似下降有异曲同工之处，当时铜可用库存一度降至1974年以来的最低水平，引发供应恐慌。
最近几周，LME对其规定进行了全面调整，部分原因便是为了应对库存耗尽的风险，其中包括引入允许空头头寸持有人避免交割的规定。在"妖镍"风波后，LME目前对其金属价格在一天内的波动幅度设置了15%的上限，该交易所还要求银行、经纪人和他们的客户提供更为透明的场外交易头寸。
这些措施可能会减缓金属价格上涨的步伐，但许多分析师仍认为，随着LME和更广泛的现货市场短缺加剧，金属价格未来仍将迅速走高。
高盛周四表示，随着库存下降，目前已接近历史高点的铜价也将容易进一步飙升。
以Nicholas Snowdon为首的高盛分析师在一份电子邮件中表示，"铜正在梦游般地走向库存枯竭，"他们指的是库存完全耗尽的风险。"我们认为更高的价格是不可避免的--只有这样才能刺激更多的废铜供应，并加速需求破坏，以平衡这个市场。"
