公开资料显示，作为一家专门从事不锈钢生产的民营企业，青山控股已形成从镍矿开采、镍铁冶炼到不锈钢冶炼、不锈钢连铸坯生产及不锈钢板材、棒线材加工的全产业链布局，同时生产新能源领域的原材料、中间品及新能源电池电池，主要应用于储能系统和电动汽车等领域。
早在今年2月，彭博社报道称，青山控股创办人项光达和相关的生意伙伴已经在镍的衍生品市场上积累了大量空头头寸用来对冲他们在镍生产过程中可能的价格下跌的风险。彼时，LME数据显示，有一名身份不详的镍库存持货商，持有至少LME一半的库存。
彭博社报道指出，最重要的问题是，项光达是否会继续与多头一争高下，还是平掉空头头寸。这位中国商人面临的一个难题是：由于他生产的镍产品不符合与伦敦金属交易所（LME）期货合约的交割条件，因此他的期货空头与他生产的产品不是一个完美的对冲。这意味着，如果他被迫增加保证金或者进行移仓，这些空头会耗费他的大量的现金流。
从盘面情况看，业内人士的共识是，基本面因素无法支撑海外镍市场单边大幅上涨。
国泰君安有色金属高级研究员邵婉嫕分析指出，自2021年下半年以来，全球镍显性库存持续去化导致镍价上涨弹性不断拔高，俄乌冲突爆发进一步刺激镍价冲高。随着矛盾不断发酵，空头方受LME提保和穿仓等资金面影响，镍价出现了止损单平仓后的急速拉升。从国内镍价来看，受到海外镍价飙涨叠加进口利润倒挂和出口窗口的打开的影响，我国镍价跟涨动力充足。我们认为目前镍价涨幅已脱离基本面，需持续关注资金面和俄乌动态的变化，不建议追高，谨慎持仓。
图源：TrendForce集邦咨询
由于以往行情波动较大，镍品种被业内人士称为“妖”镍。但即便如此，昨晚的行情也实属罕见。随着昨日的暴涨，沪镍也迎来连续第二日的涨停，按照上期所的风控管理办法，如果出现连续三个交易日的10%的涨跌幅，参与品种的会员则可能被采取强行平仓等措施。
截至发稿前，沪镍期货主力合约涨15%，报228810元/吨。有业内人士预估，若LME仍维系在42000美元/吨以上，则沪镍有可能迎来第三个涨停板。
TrendForce集邦咨询向观察者网提供的报告显示，镍作为电动车动力电池制造的上游关键原料，在动力电池中主要用于三元正极材料的制造，2021年全球镍矿产量约为270万金属吨，主要来自印度尼西亚、菲律宾和俄罗斯，其中俄罗斯镍矿产量占据全球总产量约9%（包括低、中、高品位镍），位居第三名。
报告指出，目前，新能源汽车市场渗透率正处于加速阶段，且三元动力电池占据了近一半的市场份额，意味着车用动力电池所需的上游原料镍需求将愈加旺盛，尽管现阶段俄罗斯的镍产品出口暂不受影响，但如果俄乌关系持续恶化，短期内恐影响全球镍供应，推升镍价上涨，并进一步拉升终端如电动车产业的成本压力。
