对于杨国福此时冲击IPO，中国食品产业分析师朱丹蓬认为，目前市场形势下，餐饮企业竞争愈加激烈，杨国福在此时选择上市能够提升品牌效应与规模效应，从而进一步加强品牌的综合竞争力，弱化品牌的经营风险。在该企业不断拓宽加深护城河之后，资本加持下的品牌效应与规模效应都可以进一步凸显。
加盟模式的隐忧：难控的食安管理
从股权结构来看，这是一家属于"杨氏家族"的企业。IPO前，创始人杨国福和配偶朱冬波分别持有公司股份37.8%，其儿子杨兴宇持股19.39%，杨国福旗下合伙企业上海福果果和上海圣恩福共持股3.03%。
其中，加盟商是杨国福麻辣烫帝国最大的功臣。
招股书显示，2019年、2020年及2021年前9个月，杨国福加盟门店分别达4716家、5251家和5780家，截至2022年2月，自营门店仅有位于上海的4家。
加盟餐厅业务线成为了杨国福最主要的收入来源。2019年、2020年以及2021年的前九个月，来自加盟餐厅的收入分别为10.36亿元、10.56亿元和10.97亿元，分别占期内收入的87.6%、94.8%和94.3%，比重逐年提高。
加盟餐厅产生的收入主要包括加盟费、系统维护费和加盟商销售货品的费用。根据杨国福麻辣烫官网披露显示，不同地域店铺加盟费用不同，从乡镇到一线城市，加盟费用为6900元/年至3.99万元/年不等。
不过，加盟费不是主要收入来源，以截至2021年9月30日的营收数据来看，加盟费及系统维护费占比为3.3%，加盟店销售货品的收入占比达90.9%。也就是说，加盟店的经营状况很大程度上影响着杨国福的业绩情况。
