公司2021年销售目标是360亿元。若按此计算,今年前7个月,大发地产已经完成年度目标的80%。
二级市场上,大发地产也有较好表现。近一年来,公司股价从4.45港元升至最高时的8.39港元。截至8月5日,公司股价报收6.13港元/股,市值51亿港元。
(数据来源:Wind;单位:港元)
尽管销售额与股价双双上涨,仍有一些财务数据显示出与此不和谐的隐忧。譬如盈利水平的下滑,2020年,公司毛利率下降2.1个百分点至20.9%,净利率则由8.1%降至7.8%。
与此相伴,2020年,公司归母净利润同比下滑34%,降至3.39亿元。此外,净资产收益率降至9.57%,同比下滑约6.3个百分点,经营性现金流净额同比大降3979%至-39亿元。
除此之外,公司还面临一些管理难题。企查查数据显示,2020年11月,广州市大发凯润房地产有限公司(大发地产持股比例100%)因违反税收管理受到行政处罚;2020年3月,徐州凯蓝嘉置业有限公司(大发地产持股比例33%)因未取得建设工程规划许可证开工建设、一处临时样板房未取得临时规划许可证受到行政处罚。
密集拿地不改债务评级
对于大发地产的变化,克而瑞发表研报称:"整体来看,公司财务结构具备稳健性,整体融资成本还是偏高。随着拿地价格的走高,大发地产已经转为以合作开发模式为主,但同时面临项目权益被稀释,因此未来如何提高增长质量是公司将要面临的一项挑战。"