由于股权转让获得的技术未能达成合同约定的商业化生产，2011年，四环生物再次陷入亏损。
2010-2011年，四环生物全资子公司江苏四环投资有限公司共耗资2.3亿元收购新疆爱迪新能源70.97%的股份，进军新能源业务。然而，该项目历经多年依然进展缓慢，2014年还因无法清偿工程欠款，导致上市公司及子公司江苏四环生物制药有限公司的银行账号被冻结，2016年四环生物转让了新疆爱迪新能源的股权。
根据《2020年年报回复函》，四环生物于2015年成立子公司江苏晨薇，并以江苏晨薇为业务平台，发展园林绿化业务，期望培育新的利润增长点。2015年5月，江苏晨薇与中船第九设计研究院工程有限公司（以下简称"中船九院"）签订了战略合作框架协议，在此基础上分别与（山东省中船阳光投资发展有限公司（简称"山东中船"）、徐州中船阳光投资发展有限公司（简称"徐州中船"）分别签订了合作协议，分别拿下10亿元、3亿元工程总金额的绿化工程分包协议，然而上述两个项目如今均面临终止。
主营业务摇摆不定，经营业绩在盈利与亏损之间来回摇摆。从收入规模看，因收购并表的影响，2002年四环生物收入规模增长至4.7亿元，之后一路下滑至2亿元以下，直到2020年，该公司的收入规模才重新爬升至5亿元。换言之，四环生物上市27年，收入规模迟迟难以突破5亿元，几乎无所增长。
从历年净利润看，1993-2020年，四环生物的累计归母净利润为-1.88万元，即上市27年的累计归母净利润为亏损状态。从归母净利润的历年走势看，除1999-2003年实现连续5年的稳定盈利，且有4年归母净利润超5000万元外。其他年份，四环生物均为在微弱盈利与亏损之间来回徘徊，甚至多次亏损超1亿元。
从资产负债表看，该公司的未分配利润早于1996年就处于累计未弥补亏损状态，2005年之后持续为累计未弥补亏损状态；2020年年报显示，目前该公司累计未弥补亏损为4.63亿元。换言之，该公司是一家毫无盈利能力、常年处于保壳状态的上市公司。
结语
上市27年，老牌上市公司四环生物屡屡变更主营业务，然而累计归母净利润反而为负，本质上而言，其未能为股东赚到一分钱，常年处于保壳的挣扎状态。
站在资本市场健康发展的角度，四环生物并无继续保壳的必要。上市27年的经营状况表明，这是一家缺乏持续盈利能力的上市公司。
参考资料：
上市公司公告；
上市公司历年年报；
《存货周转天数高达4045天，要卖11年的林木存货到底是什么鬼：四环生物，末路狂奔》.市值风云公众号
《四环生物背后的"提线人"：阳光系大佬陆克平操纵19个账户上演"宫斗戏"，如今被证监会处以终身市场禁入》.市值风云
