（2）第二阶段：量缓升、价骤升。外需复苏但外供疲弱，海外宅经济及国内供给替代逻辑支撑价格的快速上行。疫情期间中国替代全球约4%的贸易份额，2020年7月起家具、娱乐、机电及高端设备制造产品等方面的出口恢复强劲。一方面，海外宅经济令文娱及家具出口加速；另一方面，机电和高端设备制造产品出口受益于疫情导致的家庭与线上办公需求的大幅上升，同时主要发达国家财政刺激方案的强收入效应，抬升居民购买力。疫情切断部分全球分工产品的供应链，中国企业弥补相应缺口。2020年11、12月，我们看到宅经济、供给替代（尤其是对新兴市场的替代加强）逻辑的延续，机电设备、高新技术产品具备订单粘性。
