而通过这段描述我们可以看出，当年严颜被张飞生擒后言辞还是很激烈的，张飞可能一开始觉得这个败军之将胆敢如此嚣张，准备将其处决，但没想到严颜的一句"宁做断头将军，不愿做降将军"，让张飞觉得此人确有骨气，敬重严颜的忠义，就将他释放，视同宾客善待。而在这之后，严颜这个人就彻底消失了。
在《三国志》中，汉中大战只有黄忠，并没有出现严颜的身影，《三国志》甚至没有为严颜立传，如果严颜真如《三国演义》中的描述一样，在如此重要的汉中大战中立下大功，那他绝对是蜀汉数得着的大将，不可能不入传，而且从《三国演义》的描述可以看出，他是武艺、智谋仅次于五虎上将等超一流武将之后的一流将领，这种人不在《蜀书》中入传也未免太奇怪了。而唯一可能的解释就是，严颜根本没投降刘备，而是从此离开了历史的舞台。
后来，元代的《三国志平话》又为这一段进行了加工，说张飞和严颜交战时严颜在乱军中不慎坠马惨被活捉，张飞要杀他，但严颜说我为主效力，我的生命就和毫毛一样微不足道，你要杀就杀。张飞听后对这个老头十分敬佩，就把他放了。注意，是放了，而严颜并没有劝降。等到罗贯中写小说时，严颜就作为老将投降了蜀军，后来严颜跟着张飞的大军一路向西与刘备会合，为大哥又献上了一位德高望重的老将军，也成为了一段美谈。因为《三国演义》中刘备集团乃是正统，所以要强调刘备顺天应人，众英雄纷纷归附的故事，但这些故事在史书中是没有记载的。
还有一个严颜没有投降的佐证。南宋末年，文天祥为元兵所擒，坚决不投降，在狱中写下气壮山河的《正气歌》，诗中列举了众多浩然正气的古代先贤，其中有一句就是"为严将军头，为嵇侍中血"，而其中"严将军头"的典故就是严颜宁断头不投降。如果严颜真的投降了，文天祥再举这个例子岂不是打脸？所以，至少在南宋末年，人们还是普遍认为严颜没有投降。
