今天（26日）下午，恒生科技又被"财报杀"了。这次的情绪导火索换成了恒科前十大权重股之一的快手。
快手昨天发完财报，今天直接跌了14%，连带着恒科30只权重股集体加速下挫，红盘的只有3个，其他大大小小全在挨打。下午，恒科盘中一度跌破4750点，这个位置是250周线，也是很多人心里的牛熊分界线。如果你手里拿着恒生科技，那种熟悉的降落感又回来了。
说回快手，自己财报并不差，全年收入1428亿，利润206亿，保持着两位数的增长，可灵AI商业化也搞得风生水起。那资金为什么翻脸？
因为市场不只看你过去干得怎么样，更看接下来怎么做。结果快手给了个2026年的展望：收入增长只有4%，经调整净利润要掉15%到18%。更狠的是资本开支要增加100亿砸到AI。
问题就出在这儿。这个指引，把大家之前高增长估值逻辑给打碎了。尤其是电商GMV增速放缓，管理层还说了句"以后不单独披露了"。这话落在资金耳朵里，基本就等于四个字--干不动了。
