交银国际:港股仍有上行空间 高波动、高分化或是主要特征
随着回调来临，港股后续预计将迎来更多基本面驱动的long only((净长仓)资金进场，叠加之后财政政策陆续推出、落地，市场情绪回归理性后，投资者更多关注基本面。预计港股在未来上行之际，基本面的分化也将催生价格分化，高波动、高分化可能成为港股未来一段时间运行的主要特征。
我们提示投资者在战略性做多港股的同时，亦需要将关注点重新回归行业基本面，重视行业战术，甄选出有基本面改善支撑的投资标的。
随着美联储"大踏步"进入降息周期，以及中国及时推出系列重磅货币政策支持举措，我们预计港股将同时受益于海内外流动性改善，以及全球资本再平衡，迎来阶段性上涨。回顾历轮美联储首次降息启动后，新兴市场弹性普遍大于发达市场，而港股当前估值无论是横向、还是纵向均处于历史低位，意味着其具有较大的修复弹性。与此同时，"926"中央政治局释放出了强劲的稳经济信号，以及"924新政"中，中国央行推出一系列降准、降息等积极货币政策，并宣布创设新政策工具活跃股市，短期内有望提振市场情绪。随着资本市场向实体经济传导，叠加后续更多提振内需的财政措施举措出炉，将利于促进内需改善，分子端亦有望迎来积极发展。港股正迎来反攻，以及分子、分母端共振的"戴维斯双击"行情。
大涨过后，预计港股估值仍有继续修复的空间。结合流动性环境来看，当前时点海内外流动性宽松超过2023年初的时点，因此对应恒指应有7-15%左右的涨幅。同时，投资者亦需适度管理预期，警示阶段性回调风险，仍需观察并等待更多财政政策推行、中国宏观经济指标运行，以及美联储政策路径变化的情况。
行业风格配置上，板块轮动加快，以高弹性为主，高股息为辅。
银河证券：港股四季度震荡向上概率较大
港股基本面韧性较强，盈利呈现回暖趋势。
我们判断后续美国经济软着陆概率依然较大，当前尚不具备衰退条件。新一轮美联储降息周期正式开启，年内预防式降息基调延续，全球流动性趋于改善，相对利好港股表现，但需注意美国大选对于市场情绪的扰动因素。叠加924政策组合与9月中央政治局会议提振市场预期，随着政策陆续落地，港股表现有望受到提振。
预计四季度震荡向上概率较大，向上空间需进一步观察国内经济的修复斜率与后续财政政策加码力度。配置线索上，一是科技板块，重点关注互联网龙头、消费电子两大方向;二是高股息策略，重点关注港股央企。
