产业链传导效应持续发酵。建筑行业因房企投资收缩大量退出，投标条件被迫提高，进一步挤压行业利润空间。家电、建材等上下游产业同样承压，与房地产相关的企业普遍采取裁员措施，就业市场受到连带冲击。从宏观视角看，房地产及关联产业占 GDP 比重超 15%，其持续低迷已对整体经济形成显著拖累。
四、突围路径：政策重构与模式转型
面对深度调整，行业突围需要政策端的精准发力与企业端的模式革新形成合力。
政策层面需突破三重约束。在预期管理上，应建立房价稳定监测机制，通过存量房收购政策优化（如完善专项债收购价格机制）缓解库存压力，打破信心崩塌的循环。在融资公平上，需拓宽民营房企融资渠道，降低境外债发行门槛，缩小国企与民企的融资成本差距。在区域调控上，应放弃 "一刀切" 模式，对三四线城市严控新增供应，对人口流入的核心城市支持合理改善需求，如杭州依托产业优势实现楼市逆势上扬的案例值得借鉴。
行业需构建发展新模式。房企应从 "高杠杆、高周转" 转向 "轻资产、重运营"，借鉴华润置地 REITs 运作经验，加速存量资产证券化，缓解现金流压力。在产品端，需匹配需求结构变化，减少低质刚需盘供应，聚焦高端改善型住宅与产业配套设施，响应 "产业功能与空间服务融合" 的新趋势。存量运营能力成为核心竞争力，老旧小区改造、城市更新等领域将成为新的增长点，超长期特别国债对 "两重两新" 建设的支持已显现政策红利。
市场生态将加速重构。随着投资性需求退出，居住属性回归本位，租购并举体系将逐步完善，长租公寓、保障性住房等领域有望培育新的市场动能。区域分化将成为常态，核心城市圈的房地产市场仍具韧性，而人口外流的中小城市可能进入长期阴跌阶段，行业资源将进一步向优质区域与企业集中。
