深度拆解：国产算力，哪些是真火，哪些是虚火
结合盘面调整、产业落地、订单业绩三大维度，我们可以清晰划分国产算力板块的分化格局：整条赛道长期是真火，局部纯概念炒作小票存在大量虚火，后续行情会极致分化，强者恒强。
（一）真火部分：三大硬核逻辑无法被短期行情改变
1. 政策强制兜底，国产化采购有刚性增量
七部委发布《2026-2028算力基础设施建设行动方案》，明确要求政企新建智算中心、算力集群项目，国产硬件采购设置最低比例下限，政策红利持续到2028年。目前美团、DeepSeek等国内头部AI企业，都在搭建五万卡级别国产算力集群，从AI推理场景逐步覆盖大模型完整训练场景，地方政务智算中心、运营商算力采购订单批量落地，需求端增长看得见摸得着。
2. 业绩订单落地，摆脱纯预期炒作阶段
寒武纪、海光信息、浪潮信息等国产算力龙头，已经连续两个季度实现净利润高速增长，和上半年纯炒预期的行情不同，当下板块进入业绩验证周期，长协订单、大批量供货成为常态。升腾系列国产AI芯片全年出货量规划达到120万-140万片，三季度产能24小时满负荷爬坡，下游客户排队拿货，营收和利润形成完整闭环，这是真火最核心的依据。
3. 海外技术封锁倒逼国产替代加速，成长空间广阔
海外高端AI芯片出口限制常态化，海外算力寡头监管不断收紧，国内为了算力安全，必须完成全产业链自主可控。从AI设计芯片、服务器整机、高速互联芯片、液冷温控设备、半导体设备材料，整条国产算力产业链都在加速突破，机构测算国产算力替代周期至少维持2-3年，长期成长确定性排在科技赛道前列。
