第三，海外消息面扰动，催生"算力过剩"的市场恐慌。前期Meta官宣对外出租闲置算力资源，不少资金片面解读为全球AI算力产能过剩，叠加韩国存储巨头SK海力士、三星电子短期波动，负面情绪顺着全球资本市场传导至A股，放大了散户的恐慌抛售行为。后续Meta官方明确解释，出租的只是老旧闲置算力，同时追加400亿美元扩建数据中心，全年算力基建规划提升7GW，后续还要翻倍扩张，所谓算力过剩本身就是市场误读。
第四，资金高低切换，高位硬件筹码流向低位AI应用板块。当前市场存量博弈特征明显，高位算力硬件估值已经透支1-2年业绩预期，而AI应用类个股长期横盘、估值处于低位，机构减持算力硬件回笼的资金，大部分流向落地性更强的AI应用赛道，进一步加剧了算力板块短期资金流出。
简单总结：这次大跌是资金行为、情绪扰动、流动性抽血共同造成的阶段性回调，不是国产算力产业需求变少、逻辑崩塌，这一点是我们后续判断行情的核心前提。
晚间海外三巨头集体报喜，实锤全球算力需求持续爆发
就在A股半导体收盘大跌之后，微软、谷歌、亚马逊三大海外云科技巨头密集发布最新财报和资本开支计划，全部上调AI算力建设预算，从源头验证AI算力超级周期没有结束，也解释了为什么隔夜海外科技股全线大涨。
谷歌最新财报营收突破1099亿美元，同比大涨22%，净利润同比增幅高达81%，核心增长动力来自谷歌云AI业务，云收入同比增长63%，未来锁定的积压订单规模达到4620亿美元，直接上调全年资本开支至1800-1900亿美元，绝大部分资金用于AI算力服务器、数据中心建设 。
微软持续加大全球智算中心布局，全年AI资本开支保持千亿级别增长，旗下Azure云算力租赁订单持续爆满，高速光模块、国产服务器配套订单持续放量；亚马逊将全年资本开支上调至2000亿美元，重点加码AI训练和推理算力基建，三大巨头的大额投入，直接带动全球算力上游硬件需求持续攀升 。
机构统计数据显示，全球五大头部云厂商2025至2030年AI资本开支将保持高速增长，海外巨头大批量采购算力硬件，国内很多算力配套企业都是核心供货商，中际旭创这类光模块龙头一季度营收同比增长192.12%，净利润增幅高达262.28%，订单数据实打实印证行业景气度 。
很多散户会疑惑，海外利好这么强，为什么A股算力还会大跌？本质原因是A股算力板块前期涨幅远超海外科技股，获利盘兑现意愿更强，海外属于低位利好修复，A股属于高位利好消化，两者走势分化只是估值水位不同导致的，并不影响整条赛道的长期景气度。
