一方面，机器人行业的逻辑里还藏着一把向下的刀，即行业内卷、产品降价。
招股说明书显示，宇树人形机器人单价从2023年的59.34万元降到2025年的16.64万元，两年砍掉40多万；四足机器人单价从3.83万元降到3.03万元。
2026年6月，R1人形机器人官方售价从3.99万元下调至2.99万元，而同行松延动力的Bumi已经杀到9998元，人形机器人租赁日租金从最高1万元跌到千元以内。
价格下探是产业成熟的必经之路，也意味着毛利率将持续承压。在毛利率方面，宇树科技的毛利率从2025年3月的60.7%下降至2026年6月的56.01%。
（数据来源：choice）
在盈利能力方面，2026年上半年宇树的营收实现了11.52亿元，同比增长了48.54%；但2026年上半年公司的扣非净利润实现了2.44亿元，同比下滑了19.34%。（妙投注：2025上半年，宇树确认了 3.49 亿元股份支付费用，受拖累2025年上半年归母净利润为-3202.45万元）
值得注意的是，宇树2026年Q1、Q2连续2个季度的扣非净利润已经出现同比下滑。
奇怪的是，机构却给出较高的增长预测。
据wind一致性预测，2026年、2027年宇树分别有望实现营收29.84亿元、45.32亿元，同比增长75.62%、51.88%；宇树分别有望实现归母净利润7.18亿元、11.43亿元，同比增长158.09%、59.19%。
若以宇树千亿的市值、2027年11.43亿的业绩进行测算，宇树的市盈率为87.48倍，远高于传统制造业的水平。
因此，妙投认为，宇树的高增长不仅存在不确定性，其若以制造业的水平看待现阶段的宇树的千亿估值就存在一定的泡沫。
既然如此，资本市场为何又愿意给予1000亿，甚至2000亿的估值预期呢？
