另外，二级市场也对机器人上市的概念也有炒作的惯例。
比如：港股人形机器人优必选上市后，优必选于2024年3月盘中最高达到了328港元，峰值总市值突破1300亿港元，较发行价涨幅到了264%。
此前，二级市场也有"智元机器人借壳上纬新材上科创板"的传闻。由于借壳上市的预期，上纬新材复牌之后连续多个20cm涨停，短期暴涨十余倍，成为2025年A股现象级标的。
基于流动性溢价、二级市场对机器人的情绪溢价，妙投认为，宇树的股价表现很有可能复制优必选、上纬新材等股价表现，上市后短期内出现大涨，接近或突破千亿市值。
不过，优必选、上纬新材大涨之后，股价出现了回落，爆炒的情绪又重新回归平静。
格雷厄姆也曾说过，股市短期是投票机、长期是称重机。
那么，宇树的基本面能否支撑千亿市值？
二、现阶段仍是制造业
妙投认为，如何定义宇树是一家什么样的公司，是估值的关键。
翻跟头、跳舞、当"科技吉祥物"，或者在工厂里做简单重复的搬运。这个阶段的宇树，本质上是一家硬件制造公司。
2025年宇树的主营业务收入16.76亿元，分三条线：四足机器人6.98亿元（41.62%）、人形机器人8.68亿元（51.78%）、机器人组件1.04亿元（6.19%）。
机器人厂商的产品形态都差不多，真正决定宇树成长空间和想象力的，仍是落地场景。
宇树科技在回复第二轮问询函时披露，2025年1-9月，公司人形机器人实现营收5.95亿元，其中73.6%来自科研教育客户，包括高校、研究机构等。来自商业消费场景的营收占人形机器人营收的17.39%，以企业导览、智能制造、智能巡检等为主的行业应用贡献了人形机器人营收的9.01%。
也就是说，现在人形机器人是靠科研教育、商场导览、舞台表演撑起的收入，是把技术消费品卖给了研究型买家。
要知道，资本市场不会为只具备"玩具、展示功能"的机器人付出溢价。
即便是传统制造业，宇树的业绩能够保持高速的增长，也同样被给予较高的估值。
然而，妙投发现宇树的增长开始有所乏力。
