《经济学人》:马斯克公司面临威胁 商业帝国危机四伏!(3)

2025-03-25 10:29  腾讯科技

把握控制权

最后一个目标是控制,这对马斯克最为关键。马斯克是Paypal的联合创始人,但他还是于2000年从老板的位置上被赶了下来。他目前拥有50%的SpaceX股份,但特斯拉(23%)和SolarCity(22%)的持股比例已经大幅降低,这有可能影响他对公司的控制。

要牢牢把握控制权,这几家公司都必须达到各自的目标。SpaceX已经可以创造现金收入,而且获得了不少订单,但它现在必须加紧从9月的爆炸事故中恢复过来;SolarCity需要压缩成本;特斯拉必须增加Model X和Model 3车型的产量,并与通用汽车、戴姆勒和奥迪等老牌企业开发的电动汽车展开竞争。

如果无法达到目标,马斯克帝国便有可能遭遇现金危机。这些公司都坚称,他们不会过度烧钱。但从2016年下半年至2018年底,这些企业的预计花销依然达到了45亿美元,他们也需要为20亿美元即将到期的债务展开再融资。

相对的,马斯克帝国目前大约拥有50亿美元现金和银行流动资金额度。马斯克本人的财务状况似乎也捉襟见肘,在eBay 2002年收购PayPal时,他通过出售股份获得了1.8亿美元现金,但目前已经花费殆尽。他本人还以特斯拉股票为担保贷款4.9亿美元,多数都来自特斯拉的担保公司摩根士丹利。除非特斯拉的股票下跌一半以上,其价值才有可能低于贷款额度。

经济学人:马斯克骑虎难下 商业帝国危机四伏

然而,一旦局势向负面发展,筹集现金、提升估值、保持控制这三大目标就有可能相互冲突。正在推进的SolarCity收购案似乎让大家看到了光明的前景:特斯拉收购深陷困境的SolarCity后,马斯克便可救活这家公司,并保持自己的控制权。不过,SolarCity的债务和亏损却有可能压低特斯拉的估值。值得称赞的是,马斯克曾表示,这笔交易必须获得两家公司独立股东的批准。

类似地,如果特斯拉试图通过大规模的股权融资来缓解财务压力,那么马斯克的持股比例就会低于20%,从而威胁到他的控制权。他可能会效仿Facebook的做法,发行没有投票权的股票,或者实施股东权益计划,但这样做却有可能损害整个马斯克帝国的估值。

马斯克也可以把特斯拉卖给一家汽车或科技公司(谷歌2013年险些收购特斯拉),也有可能卖给SpaceX或一家国防公司。但高企的估值意味着收购方必须是通用汽车或洛克希德·马丁这样的行业巨头。

考虑到种种现状,马斯克今后几周可能采取更为人们熟知的方式:压缩短期成本、构思新产品,并解释如何通过更精益的制造技术给相关行业带来革命。

但由于外界的预期已经很高,所以很难想象他还能在多大程度上进一步提高人们的兴趣。马斯克最大的创造或许既不是汽车也不是飞行器,而是一个世所罕见的商业帝国,然而只有当这些充满风险的公司能够完美实现野心勃勃的计划时,这个商业帝国才能继续运行。

用"骑虎难下"来形容马斯克当前的处境恐怕再贴切不过了。