剩下的小部分去了哪里？权益类资产（股票保证金+公募权益+私募）合计流入约2700亿元，占比13%；黄金/贵金属流入约1100亿元，占比5.4% 。
这与2015年的"存款搬家"形成鲜明对比--当年流出的1.49万亿资金，绝大多数直接涌入股票保证金，是全民入市式的单一方向迁移 。而2026年的资金呈现"分散化、低风险化"特征，没有出现大规模直接入股市的迹象。
非银金融存款、券商保证金与沪深300指数走势
为什么这笔钱坚决不流入消费？
答案藏在居民的行为逻辑里--全民进入资产负债表修复周期。
前5个月住户贷款净减少6314亿元，其中短期消费贷款就减少了6942亿元 。居民主动停止了加杠杆消费，信用卡、消费贷全面收缩。更关键的是房贷：住户中长期贷款（90%以上为房贷）前5个月仅新增628亿元，同比少增7719亿元，缩水超90% 。
与此同时，提前还贷潮持续侵蚀存量房贷。六大国有银行2025年末个人住房贷款余额合计较上年缩减近7115亿元 。一个典型案例是：2021年办理5.8%高息房贷的业主，在当前新房贷利率仅3.2%的环境下，100万存量房贷每年3.5万的利息成本，已远超当前1.8%-2.2%的大额存单收益。
提前还贷形成的"无风险3.5%回报"，成为多数家庭的最优财富选择 。
央行一季度城镇储户问卷显示：62.3%的居民倾向于"更多储蓄"，仅16.1%倾向于"更多消费"，仅12.7%认为买房仍能实现投资增值 。消费端的数据也印证了这一点：1-5月商品零售额增速仅1.2%，5月汽车零售额同比下滑15.3%、金银珠宝下滑21.3% 。
2025-2026年分类型零售额同比增速变化
