对冲基金加速涌入
8月18日，上证指数创下过去十年来的新高。上周，券商股是股市中表现最好的板块，足见人气抬升的程度。
"散户的乐观情绪正变得越来越明显。普通人在午餐桌上或茶水间聊起A股市场的声音越来越大，也越来越频繁。这是牛市真正到来的非常早期和初步的迹象，尽管还是早期，但确实是迹象。中美贸易战的休战或许是市场上涨的一个理由，但我认为这不是最重要的原因。"高盛中国股票销售主管在发给客户的笔记中提及。
他称："虽然很多人今年都在关注港股IPO和其显著跑赢的表现，但我个人认为，A股在2025年余下时间很可能追赶上港股的表现。"
对这种情绪改善反应最快的向来是全球对冲基金。对冲基金在上周快速买入中国资产，是过去七周看到的最快加仓速度。
上周，A股融资融券余额达到新的里程碑水平--2万亿元人民币。这一水平高于2024年10月和2025年3月的高点，接近2015年年中2.3万亿元的峰值。此外，上证指数也在7月24日突破了关键的心理关口3600点，当前已经稳稳站上3700点，并向3800点发起攻势。
市场结构也不难体现散户的情绪。摩根士丹利基金方面对记者提及，从市场结构看，以中证2000为代表的小盘股指数保持活跃。从今年以来的表现看，小盘成长依然是最为突出的风格指数，大盘价值风格近期开始落后。
值得一提的是，不只是对冲基金，自6月以来，整体外资流入重新转为正值。摩根士丹利中国股票分析师王滢对记者称，中国股票在6月重新录得12亿美元的外资LO（Long-only，长线多头）资金流入，这一趋势在7月进一步扩大，净流入总额上升至27亿美元。一些全球大型亚太除日本外的主动型共同基金显著减少了对中国的低配仓位。
李长风对记者称，A股市场经历关税不确定性的影响后，整体维持了相当强的韧性。而在此过程中，DeepSeek、"反内卷"、创新药、军工、基建等各类主题轮番上场，对投资者而言，精准把握行业轮动具有挑战性。在此背景下，把握长期趋势、关注企业质量与确保风格一致仍是波动市场中的明智之举。
