第一步的GICS板块上限是比较关键的一点，因为传统的低波因子很容易引入大量的银行股，银行天然具备高股息和低波动双重属性，选样时容易大量入选。
而标普红利低波50通过板块上限把银行权重控制在30%左右，同时提升了电力、交通运输等板块的比例。
第二步的低波动筛选则系统性地把高波动标的排除在外，使得指数整体的波动水平在所有红利指数中处于最低区间。
这两步叠加的效果就是行业适度分散、波动控制出色、大盘蓝筹风格纯粹。
两只值得关注的新锐红利指数
除了标普红利低波50指数，我还发现有两只2024年发布的新锐红利指数比较值得关注，虽然实盘时间不足三年，但是编制逻辑也有自己的创新点。
第一只是智选高股息指数，这只指数的编制方式里面采用了一个现金分红预案的因子来选股，和东方红红利低波的预期股息率有点相似。
因此只要公司今年宣布大幅提升分化比例，那么智选高股息指数就能很快纳入。
第二只是中证红利质量指数，作为一只新发的Smart Beta指数，这个指数加上了ROE稳定性的筛选制度，并且针对金融和非金融公司有两套打分标准。
自这个指数的成分股基本锁定了具备良好分红能力的潜力成长型公司，而且从走势上来看，和传统红利指数的相关性近一年已降到0.5以下，配置上能形成有效互补。
对红利指数选择的几点思考
回到红利指数怎么选这个问题，我认为核心在于搞清楚每只指数的编制方案到底在筛选什么样的公司。
同样叫红利，有的实质是在买银行股，有的在买消费龙头，有的在买中小盘高分红公司。
因此在买入之前应该先理解持仓的底层行业构成和市值风格，再结合当前估值位置和自身风险偏好去做选择更靠谱。
