红利指数的两大阵营
简单来说，红利指数分成基础红利和红利+X两大类。
基础红利就是简单的按照股息率来选股，这个逻辑十分简单且纯粹，比如中证红利、沪深300红利等指数，就是基础红利指数。
而红利+X类型的指数就是在股息率选股的基础上加一些其他的因子，比如红利低波就是红利+低波，通过剔除高波动标的来控制回撤；红利价值就是红利+价值，叠加估值因子来防止买贵等等。
因此路线不同，对应的行业配置和风险收益特征也截然不同。
其中不同红利类指数的行业配置天差地别，比如红利低波指数中银行占了半壁江山，但是红利低波100指数反而只有20%的银行股，红利质量干脆一毛钱没有。
不仅仅是行业分化严重，不同红利指数的市值分化也差距较大，比如智选高股息指数基本都是500亿以下的公司，沪深300红利的成分股则基本都是千亿级别大块头。
包揽三项第一的红利指数
我结合中信证券和华泰证券两份红利指数深度研报，做了一轮完整的风险收益横向对比，发现在三年以上实盘业绩的红利类指数里面标普中国A股大盘红利低波50这个指数年化收益最高、最大回撤最小、夏普比率最高。
可能很多人没听过这个指数，因为我看了一下，这个指数一共就两只产品跟踪，一个是红利低波50ETF南方，一个是红利低波50ETF华泰柏瑞，根本看不出来是标普红利低波。
