脑机接口：马斯克点燃概念股
脑机接口被马斯克一句话点燃了。1月1日他宣布今年要大规模生产，政策也把这块列为未来产业。概念股涨得欢，但冷静想想，国内企业大多在做非侵入式，马斯克那种侵入式的我们才走到临床3期，商业化还早着呢。更关键的是，侵入式设备要患者自费，成本上万，规模化应用谈何容易？短期这就是情绪博弈，涨到高位随时可能跌回来，尤其是那些还停留在概念阶段的公司，泡沫风险巨大。
大消费：只能当"备胎"？
消费股现在的角色有点像"备胎"。主线炒得太热、指数要调整的时候，资金就来消费股避险。去年底AI硬件降温，消费股就动了一下，但商业航天一确立主线地位，资金马上分流。今年财政工作会议把提振消费放在重点任务，625亿以旧换新资金也批了，基本面不用太担心。但消费已经进了"存量优化时代"，很难有全面爆发，只能抓结构。三条线值得关注：传媒行业攻守兼备，手握IP和出海能力的安全垫高，还是AI应用的试验田；服务消费韧性更强，酒店、旅游、免税这些高端消费可能受益于财富效应；白酒是下限，虽然Q3业绩承压，但要是真牛市，底部会不断抬高，甚至可能变成高股息的红利股。
银行股：高股息但别指望暴涨
银行和保险的对比很有意思。银行这两年靠高股息和估值修复涨了42%和12%，但基本面其实一般，净息差降到1.42%的历史低位，房地产和城投风险还没完全消化。今年业绩有望筑底，但高增长不现实。保险就不一样了，资产端直接受益于股市上涨，负债端虽然预定利率降到2%，但相比定存款还有吸引力。关键是老龄化时代来了，保险在养老、医疗支付领域的角色越来越重要。所以大金融里面，保险是最亮的仔。
券商股：业绩好但股价不给力
券商股呢？2025年业绩爆表，营收利润增长40%多，但股价只涨了4%，跑输大盘。为啥？因为市场给券商的估值锚定在"强周期、低成长"，没人相信这种高增长能持续。今年在牛市氛围下，业绩大概率还能增长，但波动性会非常大，可能就是脉冲式上涨然后反复震荡。机会不容易把握，但有一条主线很明确--并购重组。方正证券、开源证券都在提要关注有重组预期的券商，特别是头部券商做强做优、杠杆放宽的政策导向下，有整合预期的标的会走得更远。另外，财富管理转型领先的券商也值得看，毕竟居民财富搬家是大趋势。
说到底，2026年的A股就是一个"有底的牛市，无边的结构"。政策托底给了安全边际，但也限制了全面疯涨的空间。资金只能在结构性机会里抱团，从AI算力的内部分化，到太空算力的新故事；从人形机器人的量产拐点，到商业航天的泡沫风险；从光伏的市场化出清，到有色金属的通胀逻辑；从创新药的估值回归，到脑机接口的情绪博弈；从消费的备胎属性，到金融股的分化机遇。每个赛道都有机会，每个机会都伴随着风险。
现在的关键问题是，当市场不再是简单的牛熊之分，当政策主动给行情降温，当行业选择直接决定账户盈亏，你还在用老的思维框架做新的市场吗？结构性牛市里，最重要的能力不是判断方向，而是识别结构--在共识与泡沫之间，在趋势与噪声之间，在长期价值与短期情绪之间，做出清醒的权衡。2026年，你要做的不是寻找下一个普涨行情，而是构建自己的结构性认知体系。你觉得，自己的体系建好了吗？
