与此同时，美联储开启了量化宽松，全球主要国家也跟着一起放水，黄金价格从2008年大概700美元/盎司的水平，一路涨到2011年的1920美元/盎司，最大涨幅超174%。
COMEX黄金2008年初到2011年底涨幅
这波行情的逻辑也简单，就是靠避险情绪，再加上全球钱变多了，持有黄金的成本变低。
但是这一轮上涨的逻辑，出现了两个史无前例的变化。
一个是全球央行都在疯狂买金，全球市场对美元的依赖也在慢慢降低。
从2022年开始，全球央行每年购入的黄金从过去的年均470多吨，直接跳升到超过1000吨，像咱们央妈已经连续增持了14个月。
黄金在2022年末全球央行需求量开始上涨
不少国家开始在贸易里用本币结算，比如石油贸易中已经有部分国家放弃美元，改用人民币或欧元结算；减少在国际交易中被美元卡脖子的风险。
另一个就是黄金正式超越了美债，三十年来首次成为全球最大的储备资产。
全球央行持有的黄金多于美债（黄色为黄金持有量占外汇储备的百分比，蓝色为美债持有量占外汇储备的百分比）
