第二块骨牌砸向"囤酒理财"的信仰。过去十年，茅台年化涨幅跑赢不少楼盘，被戏称"液体学区房"。可房价熄火、股市温吞，炒家急着变现补仓，老酒拍卖流拍率抬升两成。曾经"不开箱就能赚"的魔法，忽然失效。酒圈里最敏感的钱，嗅觉比老鼠还灵，转身溜走，连句解释都不留。
第三块是厂子自己推的。2022年茅台基酒干到5.6万吨，产能天花板被撬开一道缝；i茅台App直销，把原本藏在经销商黑箱里的货，一股脑端到阳光下。供得多，看得透，溢价泳衣就被扒光。囤酒的人最怕透明，透明意味着没缝可套利。
于是，一个螺旋下滑的循环出现：价格回落→炒家抛售→市场观望→需求更淡。经销商库存胀得肚子溜圆，估摸着得靠半年到八个季度才能消化。有人打趣：现在最希望中秋春节快来的，除了月饼厂，就是这批白酒二批商。
连带倒下的，还有"二哥"们。五粮液、国窖1573批价跟着回撤三成，高端白酒整条梯子的横档被抽松。过去讲"面子梯"，喝不起茅台才往下走；如今龙头自己都失重，梯子上的人一齐脚软。行业共识悄悄改口：先保命，再保价。
