北京1月18日，券商海通国际一份在14日发布的2025五大猜想的报告流出，"五大猜想"最后一条猜想是小米并购蔚来。
海通国际首次严肃抛出小米并购蔚来猜想，引发行业震动。这一猜想基于技术、经营和竞争分析，虽非充分论证下的预测，却意义非凡。海通国际认为，并购后蔚来换电使用范围将扩大，甚至可能在专利保护下向其他车企开放。目前，小米和蔚来均未对此做出回应。此外，海通国际还预测理想、TSLA、小米将确立在中国智驾领域的领先地位，不过，这一预测似乎忽视了华为在智驾市场的存在。海通国际的这一猜想，让蔚来在2025年的命运成为行业瞩目的焦点。
据蔚来财报，近七个季度，蔚来每个季度的亏损约达59亿人民币，现金流紧张已成为蔚来当下亟待解决的最大难题。
在营收方面，蔚来寄予厚望的第二品牌乐道，销量表现未超市场预期。蔚来将其归咎于产能不足，但从多方面实际情况来看，这种说法难以服众。毕竟在中国这个工业实力强劲的大环境下，只要订单预期充足，扩大产能并非难事，就像小米汽车，一旦有需求，便能快速提升产能。可蔚来乐道却难以突破产能瓶颈，实在令人费解。
