中泰证券：2月市场或先抑后扬
DeepSeek本质是国内在面临美国gpu限制等"资源有限"背景下，利用工程技术的优化取得的阶段性突破，或对市场带来以下影响：一是算力等基础设施需求下滑或带来美股价值重估，二是算力需求下滑或加速国产替代进程，三是DeepSeek显著降低模型训练成本，或加速下游终端落地与场景拓宽。
需要注意的是，DeepSeek带来的更多的是主题性和结构性机会，而非"宏大叙事"下的"总量性"与"趋势性"机会。春节后伴随国内政策、特朗普关税等开始进入落地期，2月市场或将呈现"先抑后扬"的特点。预计2月中旬后，市场将发酵两会政策预期，带来新的反弹行情。
就配置而言，当前时间点仍维持以国央企红利、债市、黄金等资产为主线的观点不变。未来一个月科技股，特别是中下游的消费电子、传媒等受Deep Seek影响或维持活跃。
东吴证券：看好A股AI应用端中长线行情
今年1月20日开源模型DeepSeek-R1问世，春节期间引发海内外科技圈和资本市场高度关注。一方面，DeepSeek的开源属性和降本能力促进AI技术普惠化，产业端演进逻辑得以由单纯的基座模型性能提升逐渐向应用层创新场景倾斜，市场关注重点从预训练Scaling Law向推理侧需求繁荣转移。
另一方面，DeepSeek的成功意味着美国科技封锁并不能阻止中国AI能力进步，海外科技巨头乃至美国决策层均予以高度重视，中国科技资产价值有望获得全球投资者重新评估。总结而言，东吴证券认为在美元周期筑顶、DeepSeek-R1出圈的背景之下，中国凭借自身在科技应用端的"后发优势"，未来2-3年有望充分享受AI技术扩散阶段的产业发展红利。
建议投资者重视AI应用端、推理侧投资机会，关注：1）端侧硬件，包括人形机器人、AIPC、AI手机、AI玩具、智能穿戴（AI眼镜）、智能驾驶等；2）推理算力，包括云计算、国产AI芯片，以及芯片制造产业链（半导体设备、先进封装等）；3）AI Agent和AI软件应用（包括但不限于AI赋能电商、营销、办公、教育、医疗等）。
光大证券：春季行情或将持续
从历史来看，年报业绩预告预喜率对A股1月上中旬的行情存在一定的影响，而对A股2月中下旬的行情影响较小。因此，即将进入2月中旬，年报业绩对A股市场行情的影响或将减弱。
从历史来看，A股在2月以及春节之后的一段时间内通常表现较好；此外，2010年至2024年，万得全A指数春节前20个交易日上涨概率约为46.7%，而春节后20个交易日里上涨的概率为73.3%。临近全国两会，市场政策预期有望升温。
未来春季行情有望持续的背景下，部分年报业绩改善的行业或值得关注。申万一级行业中，包括通信、商贸零售、电子等行业；申万二级行业中，包括水泥、旅游及景区、汽车服务、IT服务等行业。
