电商大盘稳住了
2023年底，阿里集团 CEO、淘天 CEO 吴泳铭曾强调："在全球竞争最激烈的中国电商市场，淘天集团 GMV 将继续保持第一位"。吴泳铭还曾立下军令状，2024 年有信心让淘天重回增长轨道。
回看淘天过去一年的表现，吴泳铭实现了承诺。据36氪了解，淘天的GMV整体实现了高个数增长，约8万亿元左右，增速和电商大盘基本保持一致--在2022年至2023年之间，淘天每个季度都显著落后电商大盘增速，甚至几乎不增长。同期，拼多多、抖音电商增速则有显著放缓。
这基于阿里对电商的持续投入，Q4营销费用继续高涨，同比增速依然高达27%，较去年同期多出90亿元。除了砸钱做服务和体验、淘天在 Q4双11期间还撒出了最大规模的品类券，与商家共同补贴核心品类。据36氪了解，盘子最大的服饰品类在这届双11中实现了久违的双位数高增长。在国补的激励下，3C 等原本较弱势的高客单品类也获得了不错的增长。吴泳铭在上个季度的财报会上也提前预告"双11实现强劲增长"。
此外，88VIP 继续实现双位数的高增长，达到4900万人，再加上与微信的合作也带来可观的新用户增长，这都持续推动了订单量和 GMV 的稳定增长。
GMV 增速的逐步企稳和货币化率的提升，则共同推动了 CMR（客户管理收入）的明显增长。在去年初的财报会上，吴泳铭曾明确表示，预计未来几个季度，CMR 的增速会逐渐匹配 GMV 的增速。这个目标大约在2024年 Q3、Q4能够实现，达到10%左右。Q4 淘天的 CMR 同比增速达到9%，创下近一年半来新高，基本实现吴泳铭设下的目标。
数据来源：财报，制图：36氪
全站推广和9月初开始加收的0.6%服务费是货币化率提升的重要功臣。在经过接近一年迭代后，全站推广的渗透率达到了此前设下的目标，中小商家的付费意愿也在变强。
整体来看，本季度 CMR 和 GMV 的增速差距几乎抹平，表明淘天在增长和收入之间找到不错的平衡，令此前曾被市场广泛担忧的"电商以利润换增长"问题得到缓解。即使还在高投入阶段，季度营销支出超预期，由于收入显著增长，淘天该季度经营利润重新转正。
财报会上，管理层首次提及国内外电商业务新财年的主要战略目标。阿里电商事业群总裁蒋凡表示，国内电商接下来的目标是持续稳定市场份额，优化商家的营商环境，继续实现用户粘性的提升。
自去年成为首个"反内卷"的电商平台以来，不仅松绑"仅退款"政策，淘天还推出"退货宝"、投入百亿站外引流等多项商家优惠措施。在本月，阿里还针对几大核心品类的品牌商家推出了如"蓝星计划"，从站内站外帮助商家拉新，以谋求增长。
