中信建投证券：牛市特征显著
A股牛市特征显著，基本面修复虽尚需过程，但流动性和风险偏好支持市场活跃。虽面临美关税风险等未来不确定性，但国内近期内需基本面也呈现一些边际改善迹象，尤其资本市场情绪呈现较高热度，资金净流入，市场持续呈现牛市特征。
美国关税具体落地时点节奏等因素仍存不确定性，同时，内需板块有望受益于未来财政进一步支持，而自主可控等主题方向逻辑上有演绎空间，行情持续性与国内具体政策支持跟进与产业进展情况相关。
人大财政新闻发布会率先明确化债额度，地产与两新两重等支持政策力度可期。化债减负有利地方政府重点发展经济支持民生，而化债相关主体包括地方AMC、城农商行以及与地方开支关联较高的企业等有望直接受益，继续资产重估且经营实质改善，地方化债对营商环境也有显著提升作用。
同时，预计未来较长阶段货币环境将以宽松为主。后续财政政策也依然值得期待，包括赤字率提升，支持房地产止跌回温、支持两新两重等。重点关注12月政治局会议和中央经济工作会议等重要会议。
配置方面，逢低布局三线索，备战跨年行情，主动优化配置努力跑赢被动指数：一是化债政策推动金融、央国企、建筑、环保等相关板块的价值重估；二是新质生产力（智能驾驶、低空经济等）与自主可控等弹性方向演绎；三是政策支持下的景气上行预期行情，包括新能源车、非银金融，军工、锂电储能海风、机械、国产医疗设备等。
银河证券：牛市行情依然在孕育之中
展望后市，随着宏观大事落地，市场会开始聚焦国内经济复苏的逻辑。而短期来看，管理层依然积极作为，财政政策同样应出尽出，并且还看到管理层对未来政策的表态很积极，即便重要会议的政策并未显著超预期，但市场情绪有望持续回暖。当前阶段不宜过度谨慎，牛市行情依然在孕育之中。
操作层面，随着政策表明方向，资金大概率会沿着政策方向寻找新的机会。虽然最新通胀数据表现较弱，但顺周期方向的情绪修复还是可以关注的，尤其是人大会议提及的方向。
对于泛科技方向，华为新产品发布以及珠海航展等事件仍有望带来热度，考虑到短期财政政策并未显著超预期，后续市场定价权的争夺大概率持续下去，机构能否重夺定价权值得关注，若顺利夺回则建议关注新半军为代表的景气度投资方向，反之，活跃资金大概率会持续在中小盘的标的中寻找机会。
