从骑牛研究所提供的这张"中芯国际主要财务指标"图表中我们可以观察到，近两年，中芯国际营收均有增长，但毛利率和净利润均显著下降。
近10年，中芯国际的营业收入从2014年的26亿美元增加到2024年的80亿美元，增长了2.08倍，但净利润仅从3亿美元增加到5亿美元，仅增长1.67倍，毛利率从24.5%滑落至18%，下降了27%。净利润率则从11.5%下降到6.3%，下降了46%。
与台积电50%的毛利率和35%左右的净利润率对比，中芯国际的毛利率低了三分之二，净利润率低了五分之四。
中芯国际的毛利率越来越低，应该与我们制造业的产能过剩、价格内卷有关。根据海关总署的数据，2024年中国集成电路出口数量增长13.6%，但出口额仅增长5.3%，由此可推算出，出口单价下跌了7.3%。
毛利为营业收入与营业成本之差。如果营销费用比率大体稳定，毛利下降则主要是销售价格走低所致。根据中芯国际的营收与毛利推算，假设其营销费率基本稳定，则其2024年的销售均价比2023年下降了17.8%。
二是中芯国际仍处于大规模投入阶段，何时能够产生合理的投资回报难以确定。
2024年，中芯国际的资本支出达到73.3亿美元，是其利润的14.7倍。2014年至2024年，中芯国际累计营收472.7亿美元，累计净利润65.25亿美元，累计资本支出426.86亿美元，是其累计营收的90.3%，是其累计利润的6.54倍。
持续的接近营收规模的资本支出，虽然其中有部分国家无息投资和股东股权投资，但截至2024年三季度，中芯国际的长期借款已经超过583亿元，有息负债越来越高，在积累中芯国际的债务危机的同时，也侵蚀着中芯国际的盈利水平。这可能是中芯国际2014年至2024年，毛利率下降了27%，但净利润率却下降了46%的主要原因。
